Yapay zekâdaki yavaşlama çip üreticileriyle büyük teknoloji alıcılarını karşı karşıya getiriyor

Tek bir işlem seansı, yapay zekâ patlamasının içindeki fay hattını ortaya çıkardı. Pazartesi, 14 Eylül günü Nvidia %3.36, AMD %4.40, Intel %5.59 ve Micron %5.25 geriledi; piyasa verileri Cinco Días tarafından aktarıldı. Philadelphia Semiconductor Index bir noktada yaklaşık %6 düştü.

Bu donanımın alıcıları ise tam ters yönde hareket etti. Fortune’a göre Alphabet, Microsoft ve Meta seans sırasında sırasıyla yaklaşık %2.7, %2 ve %1.4 yükseldi. Nasdaq yine de günü düşüşle tamamladı ancak mesaj açıktı: Wall Street yapay zekâdan bütünüyle vazgeçmiyordu. Teknolojinin bir sonraki aşamasının daha yavaş gelmesi halinde yükselişten kimin pay alacağını yeniden fiyatlıyordu.

Tetikleyici, sektörün kendi liderlerinden gelen sıra dışı temkinli açıklamalardı. Anthropic CEO’su Dario Amodei hafta sonu, model geliştirmede “öncü sınırın temposunun ayarlanması” gerektiğini savunarak yeteneklerin güvenlik sistemleri ve yönetişimden daha hızlı ilerliyor olabileceği uyarısında bulundu. OpenAI CEO’su Sam Altman bu fikri desteklerken, Elon Musk ve Google DeepMind yöneticisi Demis Hassabis de desteklerini ifade etti.

Bu durum çip üreticileri açısından önem taşıyor çünkü şirket değerlemeleri neredeyse mekanik bir varsayım üzerine kuruluydu: Daha güçlü modeller, daha fazla eğitim, daha fazla veri merkezi ve daha fazla hızlandırıcı gerektirir. Öncü yapay zekâ geliştirmesine kasıtlı bir ara verilmesi, kullanıma sunulan yapay zekâ hizmetlerine talep artmaya devam etse bile bu zincirin en sermaye yoğun bölümünü ilk olarak vuracaktır.

Hiper ölçekli şirketlerin konumu ise daha karmaşık. Alphabet, Microsoft ve Meta sektörün en büyük altyapı harcaması yapan şirketleri arasında yer alıyor; ancak aynı zamanda yapay zekâdan gelir elde eden bulut platformlarına, reklam sistemlerine ve tüketici ürünlerine de sahipler. Model ilerlemesi yavaşlarsa bu şirketler, kullanım oranlarını artırmak, donanım maliyetlerini düşürmek ve mevcut kapasiteyi gelire dönüştürmek için zaman kazanabilir. Pazartesi günü yatırımcıların yaptığı takas, görünüşe göre buydu.

Bu tepki, harcama döngüsünün sona erdiğini kanıtlamıyor. Kiplinger’a göre Alphabet, Amazon, Meta ve Microsoft olmak üzere dört büyük hiper ölçekli şirketin 2026 yılında yapay zekâ altyapısına 720 milyar dolara kadar harcama yapması bekleniyor. Ancak piyasanın güveninin nerede zayıfladığını gösteriyor.

Çip hisseleri hızlanmaya göre fiyatlanmıştı. Büyük Teknoloji şirketleri ise dayanıklılığa göre fiyatlanmıştı. Bu ayrım bir anda önem kazandı.