Mettler-Toledo Daha Güçlü Kâr Görünümüne Karşın Nasdaq’ın Gerisinde Kalıyor

Mettler-Toledo International hisseleri 2026 başından bu yana %7.78 gerileyerek September 14 tarihinde $1,285.75 seviyesinden kapandı; Nasdaq Composite ise aynı seans itibarıyla %12.7 yükseldi. Böylece hassas ölçüm cihazları üreticisi, teknoloji ağırlıklı endeksin yaklaşık 20 yüzde puan gerisinde kaldı. Aradaki fark, tek bir zayıf işlem gününden çok daha fazlasına işaret ediyor.

Bu karşıtlık dikkat çekici; zira Mettler-Toledo’nun son sonuçları kötü değildi. İkinci çeyrekte bildirilen satışlar %4 artışla $1.027 milyara, düzeltilmiş hisse başına kâr %14 artışla $11.46’ya yükseldi. Yönetim ayrıca tam yıl düzeltilmiş EPS beklentisini $46.30-$46.95 aralığından $47.15-$47.50 aralığına çıkardı. Şirket, satın almalar ve tarife iadeleri hariç yerel para birimi cinsinden satışların çeyrek boyunca %9 arttığı Çin ve gelişmekte olan piyasalardaki daha güçlü koşullara da dikkat çekti.

Sorun, büyümenin hızı ve bileşimi. Satın almalar ve tarife etkileri hariç organik yerel para birimi satışları çeyrekte %4 artarken, Amerika kıtası yalnızca %1 büyüme kaydetti. İlk yarıda organik büyüme %3 olurken, Amerika kıtasında büyüme gerçekleşmedi. Mettler-Toledo’nun faaliyetleri laboratuvar, sanayi ve perakende sektörlerine yönelik tartım ekipmanlarını kapsıyor. Bu nedenle şirketin sonuçları, Nasdaq’ın büyük bölümünü destekleyen yapay zekâ coşkusundan ziyade sermaye harcamalarını, araştırma bütçelerini ve imalat faaliyetini takip ediyor.

Değerleme, hisseyi hayal kırıklıklarına karşı daha az toleranslı hale getirdi. Yahoo Finance, yıl başından bu yana negatif hisse getirisine karşın MTD’nin forward kazançlarının yaklaşık 24.6 katından işlem gördüğünü September 14 tarihinde belirtti. Son analist hamleleri de tartışmanın altını çizdi: Rothschild & Co Redburn, September 2 tarihinde hisseyi Sell notuyla ve $1,200 hedef fiyatla izlemeye alırken, UBS September 9 tarihinde notunu Buy’dan Neutral’a çekti ve hedef fiyatını $1,460’a indirdi. Diğer analistler ise daha olumlu görüşlerini koruyor; bu da konsensüs hedef fiyatının piyasa fiyatının hayli üzerinde kalmasını sağlıyor.

MTD’nin performans farkını kapatabilmesi için yatırımcıların, marjlardan ödün vermeden satış ivmesini artırabildiğine dair kanıt görmesi gerekiyor. Şirketin verimlilik programı ve otomasyona olan maruziyeti destek sağlıyor; ancak hisse, daha hızlı büyümeyi ödüllendiren bir piyasaya göre değerlendiriliyor. Güçlü kâr sonuçları yardımcı oldu. Fakat bu karşılaştırmayı değiştirmeye henüz yeterli olmadı.