AAII’da Ayı Eğilimi Tarihsel Olarak Daha Güçlü S&P 500 Getirilerinin Habercisi Oldu

Schaeffer’s analisti Rocky White’a göre S&P 500, American Association of Individual Investors anketinde özellikle ayı eğiliminin öne çıktığı dönemlerin ardından tarihsel olarak daha güçlü getiriler sağladı. White’ın incelemesi, endeks rekor seviyesine yakınken de bu örüntünün sürdüğünü gösterdi.

White, 1990’a kadar uzanan haftalık anket sonuçlarını inceledi. Dört haftalık ortalamada ayıların boğaları en az 10 yüzde puan geride bıraktığı dönemlerde SPX, izleyen altı ayda ortalama %7,86 getiri sağladı. Getiriler zamanın %78’inde pozitif oldu; bu, White’ın karşılaştırdığı duyarlılık grupları arasındaki en güçlü sonuçtu.

Bu örüntü, endeks zirveye yakınken de görüldü. Bu düzeyde ayı eğilimi gösteren 299 ölçüm arasında White, SPX’in tüm zamanların en yüksek seviyesinin %5 yakınında olduğu dönemlerde ortalama altı aylık getirinin %6,47 olduğunu buldu. Getiriler zamanın %88’inde pozitifti.

White’ın analizinde ele alınan son ankette dört haftalık ortalama eksi %10’un altındaydı. SPX ise tüm zamanların en yüksek seviyesinin %2 yakınında kapanmıştı. White, zirveye yakın dönemlerde ortalama getirinin endeksin zirveden daha uzak olduğu dönemlere kıyasla daha düşük olduğunu, ancak pozitif getiri oranının daha yüksek ve oynaklığın genellikle daha düşük seyrettiğini söyledi.

Bunlar tarihsel sonuçlardır; gelecekteki performansın garantisi değildir. White ayrıca, anketlerdeki en iyimser sonuçların altı ay ve bir yıl dahil bazı dönemlerde endeksin en düşük ileriye dönük getirileriyle ilişkili olduğunu da buldu.