Yapay Zekâ Finansmanına İlişkin Endişeler Asya'nın Donanım Tedarikçilerini Vurdu

Goldman Sachs'ın Asya'daki yapay zekâ donanım hisselerinden oluşan sepeti geçen hafta %11 düştü. Bu, temmuz ortasından bu yana görülen en sert gerilemeydi. Yatırımcılar, yapay zekâ altyapı harcamalarının yükselen finansman maliyetlerine dayanıp dayanamayacağını sorguladı. Düşüş, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.'nun gelir görünümünü iyileştirmesine rağmen yaşandı.

Geri çekilme, bölgede son dönemde en çok kazandıran hisselerin bazılarına da yayıldı. Nan Ya Plastics rekor seviyesinden %12 geriledi, Unimicron Technology bir haftada %14 değer kaybetti ve Samsung Electro-Mechanics %23 düştü.

Finansman endişeleri yayılıyor

Yatırımcılar artık yalnızca çip talebini değil, hyperscaler'ların ve neo-cloud operatörlerinin bu çipleri kullanıma sunmak için gereken veri merkezlerini ve diğer altyapıyı finanse edip edemeyeceğini de değerlendiriyor. Petrolün varil başına 110 dolara yükselmesi, Mayıs'tan bu yana ilk kez bu seviyeye ulaşmasıyla, enflasyon kaygılarını ve borçlanma maliyetlerinin yüksek kalabileceği endişesini artırdı.

Baskı ABD'de de hissedildi. Yarı iletken hisselerinde 2008'den bu yana en uzun düşüş serisi olan sekiz seanslık gerileme, sektör endeksinin yaklaşık %16 değer kaybetmesine yol açtı. Nasdaq 100 ise Nisan 2025'ten bu yana en kötü haftasını geçirdi.

Yatırımcıların yapay zekâ talebinin ve gelirlerinin borçlarını destekleyip destekleyemeyeceğini sorgulamasıyla CoreWeave tahvilleri geçen hafta sıkıntıya işaret eden seviyelere geriledi. Habere göre şirket hisseleri cuma günü %12 düştü ve haftalık kaybını %25'e çıkardı.

Siparişler kritik bir sınav olmaya devam ediyor

Riskler, donanım zincirinin daha alt kademelerindeki tedarikçiler için daha büyük olabilir. Financiere de l’Echiquier'de portföy yöneticisi olan Kevin Net, proje gecikmelerinin aşağı akıştaki şirketleri temel bilgi işlem ekosisteminden daha fazla etkileyebileceğini söyledi.

Gartner, yatırımın harcamaları haklı çıkaracak geliri aşması durumunda, yapay zekâ altyapısına yapılacak 3,5 trilyon dolardan fazla harcamanın 2030'a kadar değer düşüklüğü riskiyle karşılaşabileceği uyarısında bulundu. Broadcom CEO'su Hock Tan da bellek çipi veya üretim kapasitesi kıtlığından ziyade sermayenin, yapay zekâ büyümesinin önündeki başlıca engel haline gelebileceğini söyledi.

Bununla birlikte haberde, finansman sıkıntılarının siparişlerde zayıflamaya yol açtığına dair çok az kanıt olduğu belirtildi. Federated Hermes'ten Kunjal Gala, yapay zekâ talebinin güçlü kaldığını ve çiplerdeki satış baskısından endişe etmediğini söyledi.