Sorgen um die KI-Finanzierung setzen Asiens Hardwarezulieferer unter Druck

Ein von Goldman Sachs zusammengestellter Korb asiatischer KI-Hardwareaktien verlor vergangene Woche 11 % – der stärkste Rückgang seit Mitte Juli. Anleger fragten sich, ob die Ausgaben für KI-Infrastruktur höheren Finanzierungskosten standhalten können. Der Rückgang erfolgte trotz eines optimistischen Umsatzausblicks von Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.

Der Kursrückgang erfasste einige der größten jüngsten Gewinner der Region. Nan Ya Plastics fiel 12 % von einem Rekordhoch, Unimicron Technology verlor innerhalb einer Woche 14 % und Samsung Electro-Mechanics gab 23 % nach.

Sorgen um die Finanzierung greifen um sich

Anleger richten ihren Blick nicht mehr nur auf die Chipnachfrage. Sie fragen auch, ob Hyperscaler und Neo-Cloud-Anbieter die Rechenzentren und sonstige Infrastruktur finanzieren können, die für den Einsatz der Chips nötig sind. Der Ölpreis stieg auf 110 US-Dollar je Barrel und erreichte damit erstmals seit Mai wieder dieses Niveau. Das verstärkte die Inflationssorgen und die Befürchtung, dass die Kreditkosten hoch bleiben könnten.

Auch in den USA war der Druck spürbar. Eine acht Handelstage lange Verlustserie bei Halbleiteraktien, die längste des Sektors seit 2008, ließ den Referenzindex um rund 16 % einbrechen. Der Nasdaq 100 verzeichnete seine schlechteste Woche seit April 2025.

Die Anleihen von CoreWeave fielen vergangene Woche auf Niveaus, die auf finanzielle Schwierigkeiten hindeuten. Anleger fragten sich, ob KI-Nachfrage und -Umsätze die Kreditaufnahme des Unternehmens rechtfertigen würden. Die Aktien verloren am Freitag 12 % und beendeten die Woche mit einem Minus von 25 %, heißt es in dem Artikel.

Aufträge bleiben ein entscheidender Prüfstein

Für Zulieferer, die weiter hinten in der Hardware-Wertschöpfungskette stehen, könnten die Risiken größer sein. Kevin Net, Portfoliomanager bei Financiere de l’Echiquier, sagte, Projektverzögerungen könnten sich stärker auf nachgelagerte Unternehmen auswirken als auf das Kernökosystem der Rechenleistung.

Gartner warnte, dass bis 2030 KI-Infrastrukturinvestitionen von mehr als 3,5 Billionen US-Dollar von Wertminderungen bedroht sein könnten, wenn die Investitionen schneller wachsen als die Umsätze, die sie rechtfertigen müssten. Auch Broadcom-CEO Hock Tan sagte, Kapital könnte zur wichtigsten Wachstumsbremse für KI werden – und nicht ein Mangel an Speicherchips oder Fertigungskapazitäten.

Dennoch gab es dem Artikel zufolge kaum Hinweise darauf, dass sich die Finanzierungsengpässe bereits in schwächeren Aufträgen niederschlugen. Kunjal Gala von Federated Hermes sagte, die Nachfrage nach KI sei weiterhin stark und der Ausverkauf bei Chipaktien bereite ihm keine Sorgen.