Yapay Zekâda Tempo Endişeleri Yarı İletken Ekipmanı Hisselerini Vurdu

Applied Materials, Lam Research ve ASML, yatırımcıların yapay zekâ patlamasının arkasındaki altyapı harcamalarını aniden yeniden fiyatlamasıyla Monday, September 14 günü %5 ile %6 arasında değer kaybetti. Piyasa verilerine göre Applied Materials gün içinde yaklaşık $429.71 seviyesine gerilerken Lam Research $279.18 civarında işlem gördü; ASML’nin ABD’de işlem gören hisseleri ise yaklaşık $1,606.66 seviyesine indi.

Tetikleyici, çip sevkiyatlarına ilişkin daha zayıf bir tahmin ya da yeni bir sipariş iptali değildi. Asıl mesele, öncü yapay zekâ geliştirmelerinin temposuna ilişkin tartışmaydı. Anthropic ve OpenAI dahil şirketlerdeki yöneticiler ve araştırmacılar, son dönemde güvenlik, siber güvenlik ve hizalama endişeleri nedeniyle model geliştirme çalışmalarının yavaşlatılmasını veya aşamalara bölünmesini gündeme getirdi. Bu ifadeler, yarı iletken ekipmanı üreticilerinin yalnızca fabrikalardan hâlihazırda çıkan çipleri değil, gelecekteki kapasite için gereken araçları da satması nedeniyle piyasada yankı buldu.

Model geliştirme eğrisinin yavaşlaması, grafik işlemcileri veya belleğe yönelik talebi hemen ortadan kaldırmazdı. Ancak hiper ölçekli bulut şirketlerini veri merkezi inşaatlarını zamana yaymaya, kapasite artışlarının aciliyetini azaltmaya ya da her yeni yapay zekâ kümesinden daha yüksek getiri talep etmeye zorlayabilirdi. Bu değişiklikler, yeni fab projelerindeki bir duraklamanın çip gelirlerinde çeyreklik bazda görülmeden önce etkili olabildiği müşteri sermaye bütçeleri üzerinden Applied Materials, Lam Research ve ASML’ye yansırdı.

Piyasanın tepkisi, şirketlerin son dönemdeki operasyonel göstergeleriyle karşılaştırıldığında özellikle sert göründü. Applied Materials, mali yılın üçüncü çeyreğinde gelirinin yıllık bazda %25 artışla $9.12 billion olduğunu açıkladı ve yapay zekâ talebinin DRAM, ileri teknoloji mantık çipleri ve gelişmiş paketlemedeki güçlü görünümü desteklediğini belirtti. Yönetim ayrıca 2027 yılında da güçlü bir büyüme yılı beklediğini söyledi.

ASML’nin son açıkladığı çeyrek sonuçları da benzer şekilde güçlü bir karşı tez sundu. Hollandalı litografi tedarikçisi, yapay zekâ yatırımlarının ileri teknoloji mantık çipleri ve belleğe yönelik talebi artırdığını, müşterilerin kapasite planlarını hızlandırdığını belirtti. Şirket, 2027 düşük NA EUV kapasitesini 2026 yılında tahmin edilen 65 sistemden %30 artırmayı planladı.

Böylece yatırımcılar, gerçek bir zamanlama riskini hâlâ büyüyen sipariş hattıyla birlikte değerlendiriyor. Monday günkü satış dalgası, ekipman şirketlerinin değerlemelerinin artık yalnızca çip talebine değil, yapay zekâ şirketlerinin yeni nesil bilgi işlem kapasitesini ne kadar hızlı kurmaları gerektiğine inandıklarına da bağlı olduğu konusunda uyarı niteliğindeydi.