Alphabet’ın Nükleer Anlaşması Aslında Bir Yapay Zekâ Altyapısı Bahsi

Google, Finlandiya’da bir nükleer enerji şirketi satın almıyor. Bunun yerine neredeyse aynı ölçüde değerli bir şeyi satın alıyor: On yıllar boyunca işletmeyi beklediği yapay zekâ altyapısı için güvenilir bir elektrik tedariki üzerinde hak sahibi olmayı.

September 9’da Alphabet’a bağlı Google, Fortum ile Loviisa nükleer santralinin kapasitesinin yüzde 50’sine kadarını kapsayan 22 yıllık bir elektrik satın alma anlaşması imzaladı. Sözleşme, 2028’de daha küçük bir tahsisatla başlayacak ve 2030’dan 2049’a kadar sözleşmeyle belirlenen payın tamamına ulaşması bekleniyor. Fortum, anlaşmanın Loviisa’nın planlanan işletme süresini 2050’ye kadar uzatmasını desteklemek için gereken gelir görünürlüğünü sağladığını belirtiyor.

Bu ayrım önemli. Söz konusu olan gösterişli bir reaktör yatırımı ya da bir nükleer girişimde hisse sahibi olmak değil. Bu, Fortum’a göre Finlandiya’nın elektrik ihtiyacının yaklaşık yüzde 10’unu karşılayan ve yaklaşık 580 kişiye istihdam sağlayan, iki reaktörlü mevcut bir tesise bağlı bir alım taahhüdü. Şirketin, santralin işletme ömrünü uzatmaya yönelik yaklaşık €1 milyarlık bir programı devam ediyor; gerekli harcamaların önemli bir bölümü için nihai yatırım kararları henüz alınmış değil.

Google’ın talebi ekonomik kaldıraç işlevi görüyor. Alphabet, 2027 ve 2028’de Finlandiya’ya €13 milyar yatırım yapmayı; Hamina, Muhos, Vaala ve Kajaani’de veri merkezi ve bağlantılı altyapısını genişletmeyi planlıyor. Şirket ayrıca Kajaani veri merkezinin yakınında 94 megavatlık bir batarya kurmayı ve Fortum ile ilave nükleer, yenilenebilir enerji ve şebeke esnekliği projelerini araştırmayı planlıyor.

Alphabet yatırımcıları açısından nükleer anlaşma elektrik fiyatlarından çok uygulama riskleriyle ilgili. Yapay zekâ veri merkezleri kesintisiz elektrik tüketirken rüzgâr ve güneş enerjisinin üretimi dalgalanıyor; şebeke bağlantılarının kurulması ise yıllar alabiliyor. Uzun vadeli bir nükleer enerji sözleşmesi inşaat gecikmelerini, düzenleyici riskleri ya da yapay zekâ talebinin soğuma ihtimalini ortadan kaldırmıyor. Ancak genişleme planının en zorlu darboğazlarından birini azaltıyor: Sunucular sipariş edildikten sonra kesintisiz elektrik bulma sorununu.

Harcamalar da bu aciliyeti şimdiden yansıtıyor. Alphabet’ın ikinci çeyrek geliri, yapay zekâ altyapısı ve hizmetlerinin etkisiyle yüzde 24 artarak $119.8 milyara yükselirken Google Cloud geliri yüzde 82 artışla $24.8 milyara çıktı. Şirket yatırımlarını hızlandırırken sermaye harcamaları çeyrekte $44.9 milyara ulaşarak serbest nakit akışını aştı.

GOOGL için yükseliş senaryosu bu. Alphabet, elektrik kıtlığı aşılması zor bir sınıra dönüşmeden güçlü yapay zekâ talebini fiziksel kapasiteye çeviriyor. Nükleer enerji her sorunu çözmeyecek, ancak ihtiyacın yıllar öncesinden güvence altına alınması, çok daha büyük bir teknoloji franchise’ını koruyabilecek türden gösterişsiz ama kritik bir karar.