Applied Digital'ın 250 Megavatlık Kira Görüşmeleri Hayata Geçirme Sürecini Gündeme Taşıyor

Applied Digital, iki mevcut müşterisiyle veri merkezi kapasitesini 250 megavat artırabilecek genişleme görüşmeleri yürütüyor. Kira sözleşmeleri henüz imzalanmadı ancak analistler, mevcut fiyatlarla bunların 6 milyar dolardan fazla sözleşmeli gelir anlamına gelebileceğini tahmin ediyor.

Görüşmeler önem taşıyor çünkü Applied Digital'in uzun vadeli taahhütlerden oluşan portföyü şimdiden büyük. Şirket, 31 Mayıs itibarıyla beş kampüsteki temel kira dönemi boyunca kira sözleşmelerinin toplam değerinin yaklaşık 36 milyar dolar olduğunu bildirdi. Bu tutar, sözleşmeye bağlanmış 1,41 gigavat kritik BT yüküyle bağlantılı.

İmzalanacak bir genişleme bu toplamı artırır ve yatırımcılara müşteri talebini ölçmek için yeni bir gösterge sunar. Ancak yönetim, yeni kapasitenin kullanılabilir enerji ve ekipmana, ayrıca şirketin inşaatı takvime uygun tamamlayabilmesine bağlı olduğunu söyledi. Bu kısıtlar, kira sözleşmesi imzalandıktan sonra bile gelirin oluşmasını geciktirebilir.

Applied Digital'in son çeyrek sonuçları, hızlı büyümeyi ve inşaat faaliyetleriyle yinelenen kira geliri arasındaki farkı ortaya koydu. 2026 mali yılının dördüncü çeyreğinde gelir, bir yıl öncesine göre %407 artarak 258,7 milyon dolara ulaştı. Ancak bunun 152,4 milyon doları kiracıya özel alan düzenleme hizmetlerinden geldi. Temel kira geliri 44,1 milyon dolardı.

Şirket, Polaris Forge 1'de ek 75 megavat kapasiteyi 30 Haziran'da hizmete aldığını ve buradaki faal kapasiteyi 175 megavata çıkardığını söyledi. Diğer kampüslerde inşaat sürdüğünden, teslimat takvimi sözleşmeli kiraların ne zaman faaliyet gelirine dönüşeceğini belirleyecek.

250 megavatlık fırsat, fiyatlandırma konusunda da soru işaretleri yaratıyor. CEO Wes Cummins, temmuz ayındaki finansal sonuçlar telekonferansında talebin güçlü kalmayı sürdürdüğünü söyledi. Analistler ise yeni anlaşmaların önceki kira sözleşmelerine kıyasla daha düşük getiri sağlayabileceğine dikkat çekti. Kapasitenin artması, mevcut portföyle aynı ekonomik getiriyi garanti etmiyor.

Yatırımcılar imzalı anlaşmaları, açıklanan kira koşullarını ve inşaat aşamalarındaki ilerlemeyi izleyecek. O zamana kadar olası gelir, şirketin sözleşmeli iş portföyünün bir parçası değil, bir fırsat olarak kalıyor.