ARCC’nin Temettüsü, ACRE’nin %13,7 Getirisinden Daha Sağlam Desteklere Sahip

Motley Fool’un 22 Eylül tarihli karşılaştırmasına göre, Ares Capital’in %9,9’luk temettü getirisi, Ares Commercial Real Estate’in %13,7’lik temettü ödemesine kıyasla daha sağlam desteklere sahip görünüyor. Temel fark, kârın temettüyü destekleme gücünde. İki şirketin yöneticisi aynı olsa da portföyleri ve son dönem sonuçları birbirinden ayrışıyor.

ARCC ağırlıklı olarak ABD’deki orta ölçekli işletmelere kredi verirken, ACRE ticari gayrimenkul kredileri oluşturuyor ve bu kredilere yatırım yapıyor. Ares Capital, ikinci çeyrekte hisse başına 0,47 dolar çekirdek kâr açıkladı; bu rakam 0,48 dolarlık temettüsünün biraz altında kaldı.

Bu dar çeyreklik fark, ARCC lehine bir unsur; temettünün her çeyrekte tamamen karşılandığının kanıtı değil. Şirket, düzenli temettüsünün 17 yıldır aynı seviyede kaldığını veya arttığını belirtti. Motley Fool, 2026’da dağıtılmak üzere devreden hisse başına 1,38 dolar tutarında fazla vergiye tabi gelir bulunduğunu bildirdi.

Motley Fool’a göre ARCC, son bir yılda hisse başına 0,15 dolar net gerçekleşmiş kazanç da açıkladı. Şirketin ikinci çeyrek portföyünde 619 yatırım yer aldı. Bu yatırımların gerçeğe uygun değerinin %59’u, borçlunun temerrüde düşmesi halinde geri ödemede genellikle öncelik sağlayan birinci derece teminatlı kredilerden oluşuyordu.

ACRE’nin son rakamları, temettüsüne kıyasla daha zayıf kaldı. Şirket, ikinci çeyrekte hisse başına 0,12 dolar dağıtılabilir kâr açıkladı; temettüsü ise 0,15 dolardı. Önceki 12 ayda kâr hisse başına 0,43 dolar olurken, temettü ödemeleri 0,60 dolara ulaştı.

Şirket, sorunlu varlıkları devralmasının ardından ofis kredilerini ve sahip olduğu gayrimenkulleri azalttığını söylüyor. ACRE’nin finans direktörü, yönetimin kârı temettüyü karşılayan veya aşan seviyelere çıkarmayı hedefleyen planlarının sonuç vermesini beklediğini belirtti. Ancak bu toparlanma henüz açıklanan rakamlara yansımadı.

Yatırımcılar ayrıca temettü getirisinin hisse fiyatına göre değiştiğini ve iki şirketin de temettü ödemesini garanti etmediğini unutmamalı. Önümüzdeki dönemde ACRE’nin temettüsünü karşılayacak kadar kârını artırıp artıramayacağı, ARCC’nin ise çekirdek kârını düzenli temettüsüne yakın veya üzerinde tutarken kredi kalitesini koruyup koruyamayacağı sınanacak.