Apartman GYO’larına yönelik görünüm iyileşirken Baron, UDR pozisyonunu artırdı

Baron Capital, çok aileli konut piyasasının temel dinamiklerinin iyileşmeye başladığı beklentisiyle ikinci çeyrekte UDR ve iki apartman işletmecisindeki pozisyonunu artırdı. Şirketin mektubuna göre UDR, çeyrek sonunda Baron Real Estate Income Strategy varlıklarının %3,3’ünü oluşturdu.

Baron, Equity Residential (EQR) ve Essex Property Trust (ESS) pozisyonlarını da artırdı. Şirket, 2027’ye kadar arz görünümünün elverişli olması da dahil olmak üzere apartman talebi ve arzındaki eğilimlerin önümüzdeki birkaç yılda büyümeyi destekleyebileceğini belirtti.

Bu adım, iş kayıplarının, genç yetişkinlerin aynı evi paylaşmasının ya da aileleriyle yaşamayı sürdürmesinin ve yeni apartman arzındaki dalganın görünümü baskıladığı 2025’teki temkinli tutumun ardından geldi. Baron şimdi konut satın almanın yüksek maliyetine, kiracıların ev sahibi olmaya geçiş oranının düşük olmasına ve kiraları her yıl yeniden belirlenen kira sözleşmelerine dikkat çekiyor.

UDR’nin ikinci çeyrek rakamları bu görüşü kısmen destekliyor. Şirket, ortalama doluluk oranının %96,6 olduğunu ve aynı mülklerden elde edilen gelirin bir yıl öncesine göre %1,8 arttığını bildirdi. Faaliyet giderleri düşüldükten sonra kalan gayrimenkul geliri olan net faaliyet geliri %1,4 yükseldi.

Kiralama faaliyetlerindeki güçlenme, UDR’nin 2026 görünümünü yükseltmesine de yol açtı. Şirket, düzeltilmiş hisse başına faaliyetlerden sağlanan fon tahminini 2,47-2,57 dolardan 2,49-2,57 dolara çıkardı. Faaliyetlerden sağlanan fon, bir GYO’nun yarattığı nakdi ölçmekte yaygın olarak kullanılan bir göstergedir.

Ancak toparlanma henüz geniş tabanlı değil. UDR’nin aynı mülk bazında net faaliyet geliri Güneydoğu bölgesinde %2,0, Güneybatı’da %2,2 gerilerken Batı’da %3,7 ve Kuzeydoğu’da %3,4 arttı.

Bu eşitsiz performans, yatırım tezinin merkezinde yer alıyor: UDR’nin ülke genelindeki sonuçları, arz ve kira eğilimleri farklılık gösteren piyasalara bağlı. Yatırımcılar, yeni apartman arzı azalırken doluluk oranındaki ve kira artışındaki güçlenmenin sürüp sürmediğine dair kanıt aramak için gelecek kiralama güncellemelerini izleyecek. Baron’un mektubuna göre şirket, tamamlanmış bir toparlanmadan ziyade ilk iyileşme işaretlerini görüyor.