Baron stockt UDR auf, da sich der Ausblick für Wohnungs-REITs verbessert

Baron Capital erhöhte im zweiten Quartal sein Engagement in UDR und zwei weiteren Wohnungsvermietern. Das Unternehmen setzt darauf, dass sich die Fundamentaldaten im Mehrfamilienhaussegment allmählich verbessern. Zum Quartalsende machte UDR laut dem Schreiben des Unternehmens 3,3 % des Vermögens der Baron Real Estate Income Strategy aus.

Baron stockte auch seine Positionen in Equity Residential (EQR) und Essex Property Trust (ESS) auf. Das Unternehmen erklärte, Trends bei Angebot und Nachfrage nach Wohnungen könnten das Wachstum in den kommenden Jahren stützen. Dazu zähle auch ein günstiger Angebotsausblick bis 2027.

Die Neuausrichtung folgt auf eine vorsichtige Haltung im Jahr 2025. Damals belasteten Stellenverluste, junge Erwachsene, die zusammenzogen oder bei ihren Familien blieben, und eine Welle neuer Wohnungen den Ausblick. Baron verweist nun auf die hohen Kosten eines Eigenheims, den geringen Wechsel von Mietern ins Wohneigentum und Mietverträge, bei denen die Mieten jährlich angepasst werden.

Die Zahlen von UDR für das zweite Quartal stützen diese Einschätzung teilweise. Das Unternehmen meldete eine durchschnittliche Belegungsquote von 96,6 % und ein Wachstum der Mieteinnahmen aus Bestandsimmobilien um 1,8 % gegenüber dem Vorjahr. Das Nettobetriebsergebnis, also die Immobilienerlöse abzüglich der Betriebskosten, stieg um 1,4 %.

Die Stärke bei der Vermietung veranlasste UDR zudem, den Ausblick für 2026 anzuheben. Das Unternehmen erhöhte seine Prognose für die bereinigten Funds from Operations auf 2,49 bis 2,57 Dollar je Aktie, nach zuvor 2,47 bis 2,57 Dollar. Funds from Operations sind eine gängige Kennzahl für den von einem REIT erwirtschafteten Cashflow.

Die Erholung ist jedoch noch nicht flächendeckend. Das Nettobetriebsergebnis aus Bestandsimmobilien sank in der Südostregion von UDR um 2,0 % und im Südwesten um 2,2 %. Im Westen stieg es dagegen um 3,7 % und im Nordosten um 3,4 %.

Diese uneinheitliche Entwicklung ist entscheidend für die Investmentthese: Die landesweiten Ergebnisse von UDR hängen von Märkten mit unterschiedlichen Angebots- und Miettrends ab. Anleger werden künftige Vermietungsdaten daraufhin beobachten, ob sich die höhere Belegung und das Mietwachstum halten lassen, wenn weniger neue Wohnungen auf den Markt kommen. In seinem Schreiben spricht Baron von ersten Verbesserungen, nicht von einer abgeschlossenen Erholung.