Konut Arzındaki Baskının Hafiflemesi Beklenirken Baron Fonu Essex Yatırımını Artırdı

Baron Real Estate Income Fund, 2026’nın ikinci çeyreğinde Essex Property Trust’a ve diğer apartman işletmecilerine yaptığı yatırımı artırdı. Fon, özellikle San Francisco gibi toparlanmanın daha yavaş olduğu piyasalarda kira piyasasının temel göstergelerindeki iyileşmeye ve arz görünümünün olumlu seyrine dikkat çekti.

Fonun kurumsal pay sınıfı, çeyrekte %12,18 getiri sağladı. MSCI US REIT Index ise %11,84 yükseldi. Mektupta, fonun kaç Essex hissesi aldığı veya pozisyonunun büyüklüğü açıklanmadı.

Fonun yatırım tezi kısmen, kiracılar için rekabet edecek yeni daire sayısının azalmasına dayanıyor. Essex’in temmuz ayında yayımladığı arz tahminine göre, faaliyet gösterdiği piyasalarda 2026’da 21.600 yeni çok konutlu birim arz edilecek; bu rakamın 2027’de 17.600’e gerilemesi bekleniyor. Tahminler Kaliforniya ve Seattle’daki piyasaları kapsıyor.

Essex’in son sonuçları, bu bölgelerde koşulların farklılaştığını gösteriyor. İkinci çeyrekte aynı mülkler bazında gelir, Kuzey Kaliforniya’da yıllık bazda %4,4 arttı. Bu artışta San Francisco’daki %7’lik büyüme etkili oldu. Güney Kaliforniya’da gelir %1,5, Seattle Metro’da ise %1,7 yükseldi.

Şirket genelinde aynı mülkler bazında gelir %2,7, mülk gelirlerinden faaliyet giderlerinin çıkarılmasıyla hesaplanan net işletme geliri ise %2,6 arttı. Essex, 2026 Core FFO tahminini hisse başına 16,14 dolar orta noktaya yükseltti. Bu, önceki orta noktanın 20 sent üzerinde. Core FFO, gayrimenkul faaliyetlerinin tekrarlayan performansını ölçen bir göstergedir.

Baron, zayıf istihdam artışı ve yüksek daire stoku nedeniyle 2025’te apartman işletmecilerine karşı temkinli davrandığını söyledi. Fon şimdi sınırlı yeni arzı, konut sahipliğine kıyasla daha avantajlı kira maliyetlerini ve ev satın almak için kiralık konutlardan ayrılan kiracı sayısının düşük olmasını sektör için destekleyici unsurlar olarak görüyor.

Görünüm, Essex’in istihdam artışıyla yakından bağlantılı olduğunu söylediği talebe bağlı olmayı sürdürüyor. Yatırımcılar, yeni konut teslimatları azalırken işe alımların kiraları destekleyecek ölçüde güçlenip güçlenmeyeceğini ve Essex’in Batı Yakası’ndaki farklı piyasalarda büyümeyi sürdürüp sürdüremeyeceğini izleyecek.