Broadcom’un Özel Çip Hamlesi Nvidia’nın Yapay Zekâ Tahtını Zorluyor

Broadcom’un yapay zekâ yarı iletken geliri, 2026 mali yılının üçüncü çeyreğinde $16.7 milyara ulaşarak bir önceki yıla göre %221 arttı. Bu rakam, Earn Your Leisure programının sunucuları Troy Millings ve Rashaad Bilal’in kısa süre önce dile getirdiği, yapay zekânın bir sonraki büyük kazananının tanıdık Magnificent Seven şirketlerinden biri olmayabileceği yönündeki görüşü güçlendiriyor.

Millings, Broadcom’un özel hızlandırıcı iş kolunu öne çıkarırken Bilal, yatırımcıların Nvidia, Taiwan Semiconductor, Micron, Apple, Alphabet ve Microsoft’un da aralarında bulunduğu yerleşik lider şirketlerde kalması gerektiğini savundu. Bu görüş ayrılığı, yapay zekâ yatırım temasındaki bölünmenin derinleştiğini gösteriyor. Nvidia hâlâ baskın genel amaçlı platformu satıyor; ancak Broadcom, hyperscaler’ların maliyetleri düşürmeye ve donanımı kendi iş yüklerine göre uyarlamaya çalıştığı noktada konumlanıyor.

Broadcom, 2026 mali yılının dördüncü çeyreğinde yapay zekâ yarı iletken gelirinin $21.7 milyara ulaşmasını, yani yıllık bazda %236 artmasını bekliyor. CEO Hock Tan, 2027 mali yılında yaklaşık $115 milyar, 2028 mali yılında ise $230 milyar yapay zekâ geliri elde edilebilecek bir yol haritası ortaya koydu. Bu hedefler, büyük tasarım kazanımlarına ve devam eden sermaye harcamalarına bağlı; ancak yatırımcıların Broadcom’u neden giderek yalnızca bir ağ çözümleri tedarikçisinden fazlası olarak gördüğünü ortaya koyuyor.

Bu dönüşümün temelinde özel silikon bulunuyor. Uygulamaya özel çipler, Nvidia GPU’larına kıyasla daha az esnek olduğundan hızla değişen model eğitim iş yükleri için daha elverişsiz. Ancak bir yapay zekâ modeli üretim aşamasına geçtiğinde, istikrarlı bir çıkarım iş yükü etrafında tasarlanan bir çip enerji verimliliğini artırabilir ve her bir sorgunun maliyetini düşürebilir.

OpenAI’ın Jalapeño çipi bu değişimi gözler önüne seriyor. OpenAI, işlemciyi Broadcom’un desteğiyle tasarladı ve çıkarım için test etmeye başladı; ticari kullanımın veri merkezleri genelinde hayata geçirilmesi planlanıyor. OpenAI, eğitim için hâlâ büyük ölçüde Nvidia’ya dayanıyor; dolayısıyla bu, net bir kopuş anlamına gelmiyor. İlk mimarinin yanında büyüyen ikinci bir mimari söz konusu.

Nvidia’nın ölçeği hâlâ son derece güçlü. Şirketin son çeyreğinde geliri $96.22 milyara ulaşırken bunun $89 milyarı veri merkezlerinden geldi; yönetim bir sonraki çeyrek için yaklaşık $108 milyar gelir öngördü. Şirket ayrıca en büyük hyperscaler’ların ötesinde bulut sağlayıcıları, kurumsal müşteriler ve sanayi şirketlerinden de güçlü talep bekliyor.

Bu tablo, Broadcom’un daha yoğunlaşmış bir yatırım hikâyesi sunduğunu gösteriyor. Şirketin yükseliş potansiyeli, özel çiplerin benimsenmesine ve sayıları sınırlı, güçlü müşterilere bağlı; Nvidia ise daha geniş bir erişim ve olgun bir yazılım ekosistemi sunuyor. Broadcom’un Nvidia’nın yerini tamamen alması gerekmiyor. Nvidia’nın çipleri etrafında kurulan altyapıdan daha büyük bir pay alması yeterli.