Seyahat Maliyetlerindeki Artışla Kanada’da Enflasyon %3’te Sabit Kaldı

Kanada’nın Ağustos ayı enflasyon raporunda sürpriz baskı unsuru seyahat turları oldu. Geçen yıl ABD’ye yönelik seyahatlerdeki zayıflamanın etkisinin azalması yıllık karşılaştırmayı yukarı taşırken, fiyatlar bir önceki yıla göre %26.1 arttı.

Statistics Canada’nın Pazartesi günü açıkladığı verilere göre tüketici fiyatları Ağustos’ta yıllık bazda %3.0 arttı; bu oran Temmuz’daki artışla aynı. Böylece enflasyon, Kanada Merkez Bankası’nın %2’lik hedefinin üzerinde ve %1 ila %3’lük kontrol aralığının üst sınırında kaldı. Bununla birlikte, temel görünüm manşet rakamın işaret ettiğinden daha ılımlıydı.

Benzin fiyatları yıllık bazda hâlâ %22.8 arttı, ancak bu artış Temmuz’daki %25.7’lik yükselişten daha yavaştı ve dolayısıyla aylık enflasyon oranını aşağı çekti. Benzin hariç tutulduğunda tüketici fiyatları %2.4 yükseldi; Temmuz’da bu oran %2.2 olmuştu. Kira ve seyahat maliyetleri, enerjinin daha sınırlı katkısını dengeledi.

Mevsimsellikten arındırılmamış TÜFE Ağustos’ta aylık bazda %0.1 gerilerken, mevsimsellikten arındırılmış endeks %0.2 arttı. Seyahat turları Temmuz’a göre %2.9 geriledi; bu da yıllık verinin yeni bir talep patlamasından çok baz etkilerini yansıttığını ortaya koydu.

Gıda fiyatları ise daha güven verici bir sinyal sundu. Market fiyatları yıllık bazda %2.8 artarak, mağazalardan satın alınan gıda fiyatlarının genel TÜFE’den daha yavaş yükseldiği Temmuz 2024’ten bu yana ilk döneme işaret etti. Statistics Canada’ya göre barınma maliyetleri %1.5 arttı.

Kanada Merkez Bankası’nın tercih ettiği çekirdek göstergeler hedefe yakın seyrini korudu. CPI-trim %1.9’da, CPI-median ise %2.0’de sabit kaldı ve bu iki göstergenin ortalaması yaklaşık %2 seviyesinde oluştu. RBC Economics’e göre gıda ve enerji hariç ayrı bir gösterge ise %2.1’e hafifçe yükseldi.

Bu bileşim, politika yapıcıların herhangi bir yönde acele etmesi için fazla neden sunmuyor. Merkez bankası 2 Eylül’de gecelik faiz hedefini %2.25’te tuttu; ancak yüksek enerji maliyetleri ile yeni ABD tarifelerinin görünüm açısından risk oluşturduğu uyarısında bulundu. Ağustos verileri, bu şokların manşet enflasyonu yükselttiğini, ancak henüz tüketici sepetine geniş ölçekte yayılmadığını gösterdi.

Kanada doları açısından rapor, yakın vadede faiz indirimi ihtiyacını azaltması nedeniyle ılımlı ölçüde destekleyici. Bununla birlikte, çekirdek enflasyonun istikrarlı seyri yeni bir faiz artırımı döngüsü olasılığını sınırlıyor. Bir sonraki önemli sınav, enerji ve seyahat etkilerinin Eylül’e taşınıp taşınmayacağı veya istatistiksel baz etkileri devre dışı kaldıkça zayıflayıp zayıflamayacağı olacak.