Citi: LNG Tesislerine Hasar Riski Avrupa Gaz Görünümünü Belirliyor

Citi’ye göre Orta Doğu’daki çatışmaların tırmanması, sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) tesislerinin ne ölçüde zarar göreceğine bağlı olarak 2027’de Avrupa doğal gaz fiyatlarında sert dalgalanmalara yol açabilir. Bankanın senaryolarında, 2026-27 kışında TTF gösterge fiyatı tesislerin sağlam kalması halinde megavat-saat başına 85 euro, tesislerin vurulup devre dışı kalması halinde ise yaklaşık 154 euro seviyesinde öngörülüyor.

Citi, senaryoları bir araya getirerek çatışmanın tırmanması halinde fiyatın megavat-saat başına yaklaşık 103 euro olacağını tahmin ediyor. Bankanın analizini yaptığı sırada TTF yaklaşık 95 euro seviyesindeydi. Çatışmanın tırmanmaması halinde Citi, fiyatların 60 ila 70 euro arasında olmasını bekliyor.

Citi, mevcut fiyatların LNG tesislerinin vurulma ihtimalinin yaklaşık %25 olduğu anlamına geldiğini belirtiyor. Banka, İran ile Katar arasındaki ilişkilerin iyileşmesine dikkat çekerek piyasaların altyapı riskini gerektiği gibi değerlendirip değerlendirmediğini sorguladı. Çatışmanın nasıl seyredeceğini tahmin etmenin zor olduğunu da söyledi.

Citi’nin verilerine göre 2028 vadeli TTF kontratları son üç ayda yaklaşık %60 yükselerek Rusya-Ukrayna savaşının başladığı 2022’de görülen seviyelere yaklaştı. Banka, yatırımcıların LNG tesislerinin aylarca, hatta yıllarca hizmet dışı kalabileceğini hesaba katıyor olabileceğini belirtti. Fiyatların düşeceği beklentisiyle açılan pozisyonların kapatılması da yükselişi desteklemiş olabilir.

ABD gösterge fiyatı Henry Hub için Citi, sert soğuk veya kutup girdabı yaşanması halinde TTF’ye kıyasla daha fazla yükseliş potansiyeli görüyor. Kış fiyatları keskin biçimde gerilerken, fon yöneticilerinin daha fazla düşüş yönündeki bahisleri 2020 başından bu yana görülen en yüksek seviyeler arasında yer alıyor.