Dell Family Office, $7.7 Milyarlık Baldwin Satın Alımını Destekliyor

Baldwin Group hissedarlarına hisse başına $32.50 teklif ediliyor. Böylece fazla tanınmayan sigorta brokerı, çeyreklik piyasaların baskısından korunmak isteyen halka açık şirketler kervanına katılıyor.

Dell Technologies kurucusu Michael Dell’in aile ofisi DFO Management ile Sequence Holdings, yaklaşık $7.7 milyar işletme değeri taşıyan tamamen nakit işlem kapsamında Baldwin’de çoğunluk payını satın almak üzere anlaşmaya vardı. Teklif, şirketin satış seçeneğini değerlendirdiğine ilişkin haberlerin ortaya çıktığı gün olan June 17’deki etkilenmemiş kapanış fiyatına göre %88 prim anlamına geliyor. Reuters’a göre Baldwin hisseleri September 14’te %7.5 artışla $31.89’a yükseldi.

İşlemdeki manşet değerleme, yaklaşık $4.6 milyar özsermaye değerini ve alıcılar tarafından üstlenilecek ya da yeniden finanse edilecek yaklaşık $3.1 milyar net borcu içeriyor. Bu, Baldwin’in son on iki aylık düzeltilmiş $396 milyon FAVÖK’ünün yaklaşık 20 katına denk geliyor. Söz konusu yüksek çarpan, şirketin tekrarlayan brokerlık gelirlerine, teknoloji platformuna ve parçalı sigorta piyasasını konsolide etme kapasitesine prim biçiyor.

Baldwin açısından stratejik tez, yön değiştirmekten çok mevcut rotayı hızlandırmak üzerine kurulu. İcra Kurulu Başkanı Trevor Baldwin, ortaklığın “uzun vadeli sermaye” sağlayacağını ve şirketin iş akışları, ürünler ve hizmetlerin yeniden tasarlanması da dahil olmak üzere yapay zekâ alanında daha hızlı ilerlemesine yardımcı olacağını söyledi. Sequence mühendislik kaynakları ve kalıcı holding şirketi yapısı sunarken, DFO geleneksel özel sermaye sahipliğinde görülen çıkış takvimine bağlı olmayan sermaye sağlıyor.

Bu esneklik, sigorta brokerlığında önem taşıyor; zira satın almalar, veri sistemleri ve otomasyon, getirileri marjlarda görünür hale gelmeden önce yıllarca süren harcamalar gerektirebiliyor. Halka açık olmak, çeyreklik bilançoların yatırım maliyetini hemen yansıtması durumunda bu yatırımı savunmayı zorlaştırabiliyor.

Çalışanlar da ortaklık yapısına dahil ediliyor. Uygun durumdaki Baldwin çalışanları, mevcut paylarının bir bölümünü yeni yapıya aktarma ve özel şirkette önemli bir azınlık payını koruma seçeneğine sahip olacak. Böylece şirketin kültürünün merkezinde olduğunu vurguladığı düzenleme korunacak.

Baldwin’in yönetim kurulu, bağımsız özel komitenin tavsiyesinin ardından işlemi oybirliğiyle onayladı. Kapanışın, hissedar ve düzenleyici kurum onaylarına tabi olarak 2027’nin ilk çeyreğinde gerçekleşmesi bekleniyor. Bunun ardından şirket hisseleri Nasdaq’tan ayrılacak.