Gabelli'nin Temettü Fonunda Rogers'ın Portföy Ağırlığı %2,4

Gabelli’s Global Rising Income and Dividend Fund, 30 Haziran itibarıyla portföyünün %2,4'ünü Rogers Communications'ın oluşturduğunu bildirdi. Fonun ikinci çeyrek mektubunda Kanadalı şirketin kablosuz iletişim, kablo, spor ve medya faaliyetleri öne çıktı.

Bu yatırım, fonun zorlu bir çeyrek geçirdiği dönemde portföyde yer aldı: Fon %5,78 getiri sağlarken MSCI World Index %13,90 yükseldi. Gabelli'nin Rogers tezinin temelinde şirketin Kanada genelindeki geniş erişimi ve spor varlıklarının değeri bulunuyor.

Rogers, temmuz ayında Maple Leaf Sports & Entertainment'taki kalan %25'lik payı Kilmer Sports'tan 4,35 milyar Kanada dolarına satın almak üzere anlaşmaya vardı. Liglerin onayına tabi olan anlaşma, Maple Leafs, Raptors ve Toronto FC'yi bünyesinde barındıran MLSE'nin tamamının Rogers'a ait olmasını sağlayacak.

Gabelli'nin mektubu, olası bir sonraki adıma da işaret ediyor: Rogers'ın spor ve medya varlıklarını bir araya getirip ardından azınlık payını kurumsal yatırımcılara satması. Rogers da MLSE satın alımının tamamlanmasının ardından konsolide spor ve medya varlıklarında yatırımcılara pay sunmayı planladığını söyledi.

Bu plan şirkete sermaye sağlayabilir ve yatırımcıların spor varlıklarının değerini ayrı olarak görmesine yardımcı olabilir. Ancak planın hayata geçmesi, MLSE anlaşmasının tamamlanmasına ve cazip bir fiyattan yatırım yapmaya istekli alıcıların bulunmasına bağlı.

Rogers'ın son sonuçları yatırım tezini bir ölçüde destekliyor. İkinci çeyrekte hizmet gelirleri %8 artışla 5,1 milyar Kanada dolarına, faaliyet kârlılığının bir ölçütü olan düzeltilmiş FAVÖK ise %3 yükselişle 2,4 milyar Kanada dolarına çıktı.

Serbest nakit akışı 982 milyon Kanada dolarına ulaşırken Rogers, borç kaldıraç oranının 3,8 kat olduğunu bildirdi. Şirket azınlık paylarını ileride satmayı hedeflese de bu borç yükü, MLSE satın alımının maliyetini ve finansmanını önemli kılıyor.

Yatırımcılar lig onaylarını, dördüncü çeyrekte tamamlanması beklenen satın alımı ve planlanan azınlık payı satışına ilişkin ayrıntıları izleyecek. Bu adımlar, Rogers'ın kontrolü kaybetmeden spor varlıklarını yeni yatırımcı sermayesine dönüştürüp dönüştüremeyeceğini gösterecek.