Gabelli weist Rogers mit 2,4 % im Portfolio seines Dividendenfonds aus

Gabellis Global Rising Income and Dividend Fund wies Rogers Communications zum 30. Juni mit einem Portfolioanteil von 2,4 % aus. Im Quartalsbrief zum zweiten Quartal hob der Fonds die Mobilfunk-, Kabel-, Sport- und Mediengeschäfte des kanadischen Unternehmens hervor.

Die Beteiligung wurde in einem schwierigen Quartal für den Fonds ausgewiesen: Er erzielte eine Rendite von 5,78 %, verglichen mit einem Plus von 13,90 % beim MSCI World Index. Gabellis Investmentthese zu Rogers fußt auf der großen Reichweite des Unternehmens in Kanada und dem Wert seiner Sportbeteiligungen.

Rogers vereinbarte im Juli den Kauf der verbleibenden 25-prozentigen Beteiligung von Kilmer Sports an Maple Leaf Sports & Entertainment für 4,35 Milliarden kanadische Dollar. Der vorbehaltlich der Zustimmung der Ligen stehende Deal würde Rogers zum Alleineigentümer von MLSE machen. Zum Unternehmen gehören die Maple Leafs, die Raptors und Toronto FC.

Gabellis Schreiben deutet einen möglichen nächsten Schritt an: Rogers könnte seine Sport- und Medienaktivitäten zusammenführen und anschließend eine Minderheitsbeteiligung an institutionelle Investoren verkaufen. Rogers hat zudem angekündigt, Anlegern nach Abschluss der MLSE-Übernahme eine Beteiligung an den gebündelten Sport- und Medienaktivitäten anzubieten.

Dieser Plan könnte Kapital einbringen und Anlegern helfen, den Sportaktivitäten einen eigenständigen Wert beizumessen. Voraussetzung dafür sind jedoch der Abschluss des MLSE-Deals und Käufer, die zu einem attraktiven Preis investieren wollen.

Die jüngsten Ergebnisse von Rogers stützen die Investmentthese. Im zweiten Quartal stieg der Umsatz mit Dienstleistungen um 8 % auf 5,1 Milliarden kanadische Dollar. Das bereinigte EBITDA, eine Kennzahl für den operativen Gewinn, legte um 3 % auf 2,4 Milliarden kanadische Dollar zu.

Der freie Cashflow erreichte 982 Millionen kanadische Dollar. Rogers meldete einen Verschuldungsgrad vom 3,8-Fachen. Diese Schuldenlast macht die Kosten und die Finanzierung der MLSE-Übernahme wichtig, während das Unternehmen zugleich einen künftigen Verkauf von Minderheitsbeteiligungen anstrebt.

Anleger werden die Zustimmung der Ligen, den für das vierte Quartal erwarteten Abschluss und Einzelheiten zum geplanten Verkauf der Minderheitsbeteiligung verfolgen. An diesen Schritten wird sich zeigen, ob Rogers seine Sportbeteiligungen in neues Investorenkapital umwandeln kann, ohne die Kontrolle abzugeben.