Intel’in üretim kolunu ayırması, Melius’un 165 dolarlık hedefinin anahtarı

Melius Research analisti Ben Reitzes, Intel için Al tavsiyesini ve iki yıllık 165 dolar fiyat hedefini yineledi. Reitzes, şirketin dökümhane iş kolunun zamanla çip tasarımı faaliyetlerinden ayrılabileceğini savunuyor. Analistin hedefi, bunu teyit ettiği 16 Eylül’de Intel’in 97,14 dolarlık hisse fiyatının yaklaşık %70 üzerindeydi.

Reitzes, birbirinden ayrı iki varlık görüyor: Intel’in ürünler iş kolu ile Intel Foundry’nin fabrikaları, mühendisleri ve üretim teknolojisi. Her birinin hisse başına 80 doların üzerinde değere sahip olabileceğini tahmin ediyor. Bu, toplamda hisse başına yaklaşık 200 dolarlık bir değere işaret ediyor; 165 dolarlık hedefini ise bu değere iskonto uygulayarak belirliyor.

Ayrışma, Intel’in duyurduğu bir plan değil, yalnızca analistin senaryosu. Reitzes, dökümhane iş kolunun 2030 civarında ayrıştırılarak bağımsız bir şirkete dönüşebileceğini ve Intel’in kendi çip iş kolunun dışındaki müşterilere odaklanan ABD’li bir üretici haline gelebileceğini söyledi.

Mali tabloya ilişkin iddianın henüz kanıtlanması gerekiyor. Intel Foundry, ikinci çeyrekte 5,8 milyar dolar gelir elde etti ancak 2,1 milyar dolar faaliyet zararı açıkladı. Şirketin bildirimine göre işlerinin büyük bölümü hâlâ Intel’in kendi ürünlerini destekliyor.

Intel’in ürünler iş kolunda ise son dönemde daha güçlü bir ivme görüldü. İkinci çeyrek geliri, bir yıl öncesine göre %25 artarak 16,1 milyar dolara ulaştı; GAAP dışı hisse başına kâr 42 sent oldu. Intel, üçüncü çeyrek gelirinin 15,8 milyar ila 16,8 milyar dolar arasında olmasını beklediğini açıkladı.

Olası bir SK hynix anlaşması, Intel’in Ohio’da planladığı tesisin kullanılmasına da yardımcı olabilir. Reuters, alan kiralama veya bulut şirketleriyle bir girişim kurma seçenekleri hakkında görüşmeler yapıldığını bildirdi. Ancak SK hynix, herhangi bir planın ya da anlaşmanın kesinleşmediğini söyledi.

Yatırımcıların, dış müşterilerden gelecek kesin dökümhane siparişlerini, ileri üretim teknolojilerindeki ilerlemeyi ve Ohio’da somut bir anlaşma olup olmayacağını izlemesi gerekecek. Bu adımlar atılmadığı sürece ayrışma tezi ve 165 dolarlık hedef, Intel’in taahhüt ettiği bir değişikliğe değil, gelecekteki icraata bağlı kalacak.