IREN’in Yapay Zekâ Hamlesi, Riot’un Kira Sözleşmelerine Dayalı Dönüşümünün Önünde

Zacks’ın karşılaştırmasına göre IREN, Bitcoin madenciliğinden yapay zekâ hesaplamalarına geçişte Riot Platforms’tan daha ileri bir aşamada. IREN, 2026 kapasitesinin büyük bölümünü şimdiden sattığını ve sözleşmeye bağlanmış yıllıklandırılmış gelirinin 4 milyar doların üzerinde olduğunu söylüyor.

IREN, Microsoft projesinin ilk 50 megavatlık aşamasını teslim etti ve Aralık çeyreğinde üç aşama daha gerçekleştirmeyi hedefliyor. Şirket, 2026 sonuna kadar Bitcoin madenciliğini sonlandırmayı planlıyor. Ancak 2027 mali yılı için 25 milyar dolar ile 30 milyar dolar arasında öngördüğü sermaye harcaması, finansmanın zamanında sağlanmasını ve inşaatın tamamlanmasını temel riskler haline getiriyor.

Riot, madencilik faaliyetlerini sürdürürken daha uzun vadeli veri merkezi kira sözleşmeleri peşinde. Şirket, AMD ve öncü bir yapay zekâ laboratuvarı için Rockdale’de 241 megavatlık kapasiteyi sözleşmeye bağladı. Bu anlaşmalar, yaklaşık 9,8 milyar dolarlık sözleşmeli veri merkezi geliri anlamına geliyor. AMD için ilk 25 megavat teslim edildi. Daha büyük laboratuvar projesinin ise Aralık 2027’de başlaması bekleniyor.

Riot’un madencilik geliri 2026’nın ikinci çeyreğinde 113,7 milyon dolardı. Şirket, veri merkezi geliştirme çalışmalarını finanse etmeye yardımcı olmak için Bitcoin satmayı da sürdürüyor. Bu durum Riot’u Bitcoin fiyatlarına ve ağ zorluk seviyesine maruz bırakıyor.

Makaleye göre son üç ayda IREN hisseleri %3,9, Riot hisseleri ise %17,1 gerilerken S&P 500 %3,5 yükseldi. IREN, gelecek 12 aylık satışlarının 4,06 katından işlem gördü. Riot için bu oran 10,95 kattı.

Zacks’ın analizinde IREN’in daha hızlı büyüme beklentisi öne çıkarken, Riot’un dönüşümünün daha kademeli ilerlediğine ve büyük yapay zekâ projesinin daha sonra devreye alınacağına dikkat çekiliyor. Zacks konsensüs tahminleri, IREN’in satışlarının 2027 mali yılında %332,62, 2028 mali yılında ise %162,39 büyüyeceğine işaret ediyor. Riot için tahminler, satışlarda 2026’da %3,82, 2027’de %23,30 büyümeye işaret ediyor.