Johnson & Johnson’ın ürün geliştirme hattı, daha yüksek hisse değerlemesini desteklemeli

Johnson & Johnson hisseleri, 30 Eylül’e kadarki bir yılda %41,66 yükselerek 264,74 dolara çıktı. S&P 500 ise yaklaşık %14,41 kazandı. Bu yükseliş, eski ilaçların satışları gerilerken şirketin yeni ürünlerinin değerlemesini destekleyip destekleyemeyeceği sorusunu gündeme taşıdı.

Şirketin büyüme beklentileri arasında TREMFYA, CARVYKTI ve CAPLYTA’nın yanı sıra MedTech alanındaki genişleme de yer alıyor. J&J, CAPLYTA’nın zirve satış yılında 5 milyar doları aşabileceğini söyledi. Şirketin 2026’da piyasaya sürmeyi planladığı Shockwave C2 Aero kateteri, karmaşık koroner işlemlerde damar içi litotripsi kullanımını yaygınlaştırmak üzere tasarlandı.

Ancak köklü ilaçlar büyümeyi aşağı çekmeye devam ediyor. 2026 mali yılının ikinci çeyreğinde Innovative Medicine’in dünya genelindeki operasyonel satışları %6,8 arttı. STELARA’nın yaklaşık 760 baz puanlık olumsuz etkisi ile REMICADE, IMBRUVICA ve ZYTIGA satışlarındaki düşüşler büyümeyi kısmen sınırladı.

STELARA satışları yıllık bazda %55,2 düşerek 740 milyon dolara geriledi. Bu düşüş, yeni ürünlerin olgunlaşmış ilaçlar üzerindeki baskıyı telafi edecek ölçüde büyümesi gerektiğini gösteriyor.

Yazıda, J&J’nin 262,02 dolar seviyesinde ileriye dönük kârının yaklaşık 23,89 katından işlem gördüğü ve sektör ortalamasına göre %28,02 primli olduğu belirtildi. Şirket, 2025’te düzeltilmiş hisse başına kârında %8,1 büyüme bildirdi. Yatırımcılar, bu büyümeyi şirketin ürün geliştirme hattına ilişkin piyasa beklentileriyle karşılaştırıyor.