Kalshi, Tesla ve Nvidia’yı ABD Hisse Senedi Perpetüelleriyle Hedefliyor

Nasdaq kapandıktan sonra da işlem görmeye devam eden bir Tesla sözleşmesi, Kalshi ürünlerin denetiminden kimin sorumlu olacağına ilişkin düzenleyici anlaşmazlığı aşabilirse, ABD’deki bireysel yatırımcılara tek tek şirketlerde kaldıraçlı pozisyon alma konusunda yeni bir yol sunacak.

Bloomberg ve CoinDesk’in haberlerine göre, New York merkezli tahmin piyasası işletmecisi Tesla, Apple ve Nvidia’nın da aralarında bulunduğu hisse senetleri ve borsa yatırım fonlarına dayalı yaklaşık 60 sürekli vadeli işlem sözleşmesi için onay başvurusunda bulunmayı planlıyor. Kalshi’nin kurucu ortağı ve CEO’su Tarek Mansour, şirketin başvuruyu 14 Eylül haftasında dahi yapabileceğini ve sözleşmelerin menkul kıymet vadeli işlem sözleşmeleri olarak Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu ile Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından ortaklaşa denetlenmesini talep edeceğini söyledi.

Sürekli vadeli işlem sözleşmelerinin, yani perp’lerin, vade tarihi bulunmuyor. Yatırımcılar bu sözleşmeleri genellikle kaldıraç kullanarak bir varlığın değer kazanıp kazanmayacağı üzerine pozisyon almak için kullanabiliyor; periyodik ödemeler ise sözleşmenin dayanak varlığın fiyatıyla uyumunu korumasına yardımcı oluyor. Bu yapı kripto türev piyasalarına hâkim olsa da ABD hisse senetleri için büyük ölçüde denenmemiş durumda.

Kalshi, ilk hisse senedi sözleşmelerinin haftada beş gün, günde 23 saat işlem göreceğini belirtiyor. Mansour’un Bloomberg’e verdiği bilgiye göre her sözleşme 100 hisseyi temsil edecek ve asgari teminat, hissenin mevcut piyasa değerinin %15’i olarak belirlenecek. Şirket başlangıçta piyasa değeri en az $100 milyar ve günlük ortalama işlem hacmi $450 milyon olan hisselere odaklanmayı planlıyor.

Bu işlem takvimi, normal hisse senedi işlem saatleri dışında bir fiyat keşfi platformu yaratacak. Ancak aynı zamanda gözetim açısından ciddi bir baş ağrısı da oluşturacak. CoinDesk’in haberine göre Citadel Securities, SEC denetimi dışında faaliyet gösteren hisse senedine bağlı perp’lerin, içeriden öğrenenlerin ticareti, işlem durdurmalarının uygulanması ve piyasalar arası manipülasyonun izlenmesini zorlaştıran “paralel bir gölge piyasa”ya dönüşebileceği uyarısında bulundu.

Kalshi aynı ürün mimarisini emtia piyasalarına da taşıyor. Mansour, şirketin tarım sözleşmeleri eklemek istediğini ve West Texas Intermediate’a bağlı sürekli vadeli işlem sözleşmesi üzerinde çalıştığını söyledi. Platform, 10 Eylül’de 24/7 altın ve gümüş perp’lerini piyasaya sürdü ve bunları CFTC tarafından denetlenen ABD’deki ilk emtia perp’leri olarak tanımladı.

Bu hamle, Kalshi’yi sürekli vadeli işlem sözleşmelerine yönelik düzenleyici yaklaşımına mahkemede itiraz eden ve bu ürünlere gereğinden fazla elverişli bir düzenleyici sınıflandırma uygulandığını savunan CME Group’a yaklaştırıyor. Aynı zamanda, etkinlik sözleşmeleri üzerine kurulu bir platformun kriptonun kaldıraç risklerini ana akım piyasalara taşımadan daha geniş kapsamlı bir türev borsasına dönüşüp dönüşemeyeceğini de sınayacak.