Lowe’s Temettüsünün Home Depot’ınkinden Daha Fazla Alanı Var

Lowe’s ikinci çeyrekte $673 milyon temettü ödedi; şirketin düzeltilmiş kâr beklentisi ise mali 2026 için hâlâ hisse başına yaklaşık $12.25 seviyesine işaret ediyor. Konut alım satımının durduğu ve ev sahiplerinin büyük tadilatları ertelemeyi sürdürdüğü bir dönemde bu fark, manşet temettü getirisinden daha önemli.

Lowe’s’un üç aylık temettüsü artık hisse başına $1.25, yıllıklandırılmış olarak ise $5 düzeyinde. Şirketin düzeltilmiş kâr beklentisiyle karşılaştırıldığında bu, yaklaşık %41’lik bir temettü ödeme oranına işaret ediyor. Yönetim kurulu ayrıca Mayıs ayında temettüyü artırarak Lowe’s’a Temettü Aristokratı statüsü kazandıran kesintisiz ödeme geçmişini uzattı. İkinci çeyrekte karşılaştırılabilir satışlar yalnızca %0.2 artarken Pro, online ve ev hizmetleri talebi, ihtiyari kendin yap harcamalarındaki süregelen zayıflığı dengelemeye yardımcı oldu.

Home Depot, bazı önemli açılardan daha güçlü bir işletmeci olmayı sürdürüyor. İkinci çeyrek satışları %5.7 artışla $47.9 milyara yükselirken, karşılaştırılabilir satışlar %1.7 arttı. Şirket, profesyonel müşterilerin kendin yap müşterilerinden daha iyi performans göstermeye devam ettiğini belirtti. Bu, müteahhitlerin tüketiciler mutfak tadilatlarını, zemin döşeme projelerini ve diğer yüksek meblağlı işleri ertelediğinde dahi alımlarını sürdürme eğiliminde olması nedeniyle önemli bir destek sağlıyor.

Gelir yatırımcıları açısından sorun, nakit akışı tamponu. Home Depot’ın üç aylık temettüsü $2.33, yıllık bazda $9.32 seviyesinde; bu rakam, mali 2026 için hisse başına $14.69’luk düzeltilmiş kâr beklentisiyle karşılaştırılıyor. Bu durum, şirketin serbest nakit akışı üzerindeki son dönem baskısı ve SRS Distribution platformunun genişletilmesinin yarattığı finansman ihtiyaçları hesaba katılmadan önce dahi %60’ın üzerinde bir temettü ödeme oranına işaret ediyor.

Her iki temettünün de kısa vadede risk altında olduğuna dair bir işaret yok. Home Depot, mali 2026’nın ilk altı ayında $9.7 milyar serbest nakit akışı yaratırken, Lowe’s sermaye harcamaları sonrasında aynı dönemde $5.9 milyar üretti. Home Depot mutlak anlamda daha fazla nakit yaratmasına rağmen, temettü yükümlülüğüne kıyasla yapılan karşılaştırma Lowe’s lehine.

Bu ayrım, yatırım tezinin özünü oluşturuyor. Home Depot, ölçeği ve daha geniş Pro ağı sayesinde konut piyasasında toparlanmaya daha güçlü bir maruz kalma sunuyor. Mortgage maliyetlerinin yüksek kalması ve karşılaştırılabilir satışların yatay seyretmesi halinde ise Lowe’s bilançoda daha fazla hareket alanı sağlıyor.

Döngüsel bir toparlanma yerine gelir arayan yatırımcılar için Lowe’s daha sağlam bir temettü seçeneği. Konut piyasasındaki faaliyet hızlanırsa Home Depot daha cazip hale gelebilir; ancak mevcut durumda temettüsü, hissedarlardan henüz gerçekleşmemiş bir toparlanmaya güvenmelerini istiyor.