Çip satışları ve 5% Hazine tahvil getirisi Nasdaq'ı düşürdü

Philadelphia Semiconductor Index pazartesi günü %5.86 gerileyerek, bu yılki teknoloji rallisinin büyük bölümünü taşıyan işlemlere ağır bir darbe vurdu. Nvidia %3.36, AMD %4.40, Micron %5.25 ve Intel %5.59 değer kaybetti. Yatırımcıların yapay zekâ yatırımlarındaki artışın daha ne kadar harcamayı kaldırabileceğini sorgulamasıyla Marvell Technology de sert düştü.

Nasdaq Composite 146.62 puan veya %0.56 düşüşle 26,186.41 seviyesinde kapandı. S&P 500 %0.48 gerileyerek 7,619.98'e inerken, Dow Jones Industrial Average %0.29 kayıpla 52,421.20 seviyesine çekildi. Sağlık, temel tüketim ürünleri ve bazı büyük yazılım ve internet şirketlerindeki güçlü seyir, yarı iletkenlerdeki sert satışların bir bölümünü telafi ettiği için endekslerdeki kayıplar görece sınırlı kaldı.

Anlık katalizör, yapay zekâ altyapısı harcamalarının dayandığı varsayımlara yönelik yeni bir meydan okumaydı. Anthropic Üst Yöneticisi Dario Amodei hafta sonu şirketlere yapay zekâ geliştirme hızını yavaşlatma çağrısı yaptı; OpenAI CEO'su Sam Altman ve xAI yöneticisi Elon Musk da bu genel uyarıya katıldıklarını belirtti. Açıklamalar, değerlemeleri büyük ölçüde yıllar sonrasına ilişkin nakit akışlarına dayanan ve fiyatları yükselmiş çip ve veri merkezi hisseleriyle zaten yoğunlaşmış bir piyasada yankı buldu.

Faizler de baskıyı artıran bir başka unsur oldu. 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi kısa süreliğine 2023'ten bu yana ilk kez %5'in üzerine çıkarak yaklaşık %5.01 seviyesine ulaştı, ardından %4.96 civarında kapandı. Brent petrolü, $110 seviyesine yaklaştıktan sonra varil başına $105.68'den işlem gördü. Bu durum, petrol şokunun enflasyonu yüksek tutabileceği ve Federal Reserve'ün politika kararlarını zorlaştırabileceği endişelerini artırdı.

Bu bileşim, büyüme hisseleri açısından önem taşıyor. Hazine tahvil getirilerindeki yükseliş, gelecekteki kârlara uygulanan iskonto oranını artırırken, yapay zekâ harcamalarına ilişkin belirsizlik de değerleme denkleminin diğer tarafını hedef alıyor. Yatırımcılar şimdi, tahvil piyasalarının politika yapıcıların yeniden canlanan enflasyona taviz vermeden yavaşlayan büyümeye yanıt verip veremeyeceğine odaklandığı Çarşamba, September 16 tarihli Fed toplantısıyla karşı karşıya. Çip hisseleri açısından pazartesi günkü hareket, geniş tabanlı bir teknoloji geri çekilmesinden ziyade yapay zekâ yatırım döngüsünün sert biçimde yeniden fiyatlanması gibi göründü.