Onto Innovation’ın Yapay Zekâ Odaklı Büyümesi Değerleme ve Uygulama Riskleriyle Sınanıyor

Onto Innovation hisseleri, makalenin kapsadığı dönemde yıllık bazda %125,6 yükseldi. Şirket, ikinci çeyrekte 343,1 milyon dolarla rekor gelir açıkladı. Cuma günkü kapanış itibarıyla hisseler, önceki kapanışa göre %4,09 artışla 327,77 dolardan işlem gördü.

Gelir yıllık bazda %35,3 arttı. GAAP dışı hisse başına kâr 1,25 dolardan 1,93 dolara yükseldi. Şirketin birikmiş siparişleri ilk kez 1 milyar doları aştı. Yönetim, siparişlerin %60 ila %70’inin içinde bulunulan yıla, %30 ila %40’ının ise 2027’ye ait olduğunu söyledi.

Büyüme planları ve riskler

Onto, 2026’nın ikinci yarısına ilişkin gelir, marj ve kâr beklentilerini yükseltti. Şirket, ikinci yarıda gelirinin %25’ten fazla artmasını bekliyor. Üçüncü çeyrek gelirinin 380 milyon ila 400 milyon dolar arasında olmasını, dördüncü çeyrekte de büyümenin sürmesini öngörüyor.

İleri paketleme, büyümenin temel itici güçlerinden biri. Dragonfly denetim gelirleri ikinci çeyrekte çeyreklik bazda %30 arttı. Onto, dış kaynaklı yarı iletken montaj ve test hizmeti veren bir sağlayıcıdan, çoğunluğu 2027’de teslim edilmek üzere 200 milyon doların üzerinde Dragonfly siparişi aldı. Yönetim, 2026’da ileri paketleme alanındaki büyüme beklentisini daha önceki %50’nin üzerindeki seviyeden en az %80’e çıkardı.

Şirket, ileri teknoloji düğümlerinden elde edilen gelirin 2026’da %35’ten fazla artmasını bekliyor. Önceki beklenti yaklaşık %25’ti. Onto, ikinci çeyreği 1,88 milyar dolar nakit ve kısa vadeli yatırımla tamamladı.

Riskler arasında malzeme, yakıt ve navlun maliyetleri, müşteri yoğunlaşması ve satın alma entegrasyonu bulunuyor. Dört müşteri, 2026’nın ilk yarısındaki gelirin %57,3’ünü oluşturdu. Semilab, ikinci çeyrekte 4,5 milyon dolarlık faaliyet zararı kaydetti.

Değerleme ve beklentiler

Habere göre Onto’nun ileriye dönük fiyat/kazanç çarpanı 30,23’tü. Sektör çarpanı ise 5,83 seviyesindeydi. KLA, Camtek ve Nova’nın çarpanları sırasıyla 36,23, 39,6 ve 32,81 oldu. Onto’nun 2026 ve 2027 sonuçlarına ilişkin kâr tahminleri önceki 60 günde yükseldi.

Daha fazla yükseliş beklentisi, kâr tahminlerinin aşılmaya devam etmesine, beklentilerin yükseltilmesine ve Dragonfly G5 siparişlerindeki büyümeye dayanıyor. Haberde ayrıca, yapay zekâ bağlantılı yarı iletken harcamalarında yavaşlama yaşanmasının veya kârın hisse fiyatındaki yükselişe ayak uyduramamasının sert bir geri çekilmeye yol açabileceği uyarısı yapılıyor.