Oracle’ın 225 Dolarlık Hedef Fiyatı, Yapay Zekâ Birikmiş İşlerini Nakit Akışına Dönüştürmesine Bağlı

Oracle’ın hisse başına 225 dolara yükselmesi mümkün; bu, 24/7 Wall St.’nin 22 Eylül tarihli analizinde esas aldığı 148,84 doların yaklaşık %51 üzerinde. Yayının modeli temel senaryoda hisse fiyatını 217 dolar civarında öngörürken, 225 dolarlık hedef Oracle’ın yapay zekâ bulutundaki hızlı büyümeyi sürdürmesine ve yatırımcı güvenini artırmasına bağlı.

Yükseliş beklentisinin arkasında güçlü bir sözleşme birikimi var. Oracle, mali yılın ilk çeyreğinde gelirinin bir önceki yıla göre %30 artarak 19,3 milyar dolara ulaştığını bildirdi. Şirketin 10 Eylül’de açıkladığı sonuçlara göre bulut altyapısı gelirleri %121 artışla 7,4 milyar dolara çıktı.

Oracle’ın henüz gelir olarak kayda geçmemiş sözleşmeli gelirlerini ifade eden kalan performans yükümlülükleri 664 milyar dolara ulaştı. Şirket, çeyrek içinde yapay zekâ bulut hizmetlerine yönelik 30 milyar doların üzerinde ek sözleşme imzaladığını ve bunun birikmiş işlerini yıllık bazda 209 milyar dolar artırdığını söyledi.

Ancak sözleşmeler, kazanılmış nakitle aynı şey değil. Oracle çeyrekte 23,1 milyar dolar faaliyet nakit akışı sağlarken sermaye yatırımlarına 28,5 milyar dolar harcadı. Bu yatırımların ardından kalan nakit olan serbest nakit akışı eksi 5,4 milyar dolar oldu.

Bu harcamalar, hisse senedinin taşıdığı riskin merkezinde yer alıyor. Oracle’ın faiz gideri yıllık bazda %55 artışla 1,4 milyar dolara yükselirken şirket çeyrek içinde 20 milyar dolarlık adi hisse satışı da gerçekleştirdi. Yatırımcılar, müşterilere hizmet verecek kapasiteyi kurmanın maliyetini ek finansmanla birlikte değerlendirecek.

Modelin 225 dolarlık hedefi şirketin bir tahmini değil. Bu hedef, Oracle’ın birikmiş işlerini gelire dönüştürebileceği, veri merkezlerine GPU tedarikini sürdürebileceği ve daha yüksek bir hisse değerlemesini destekleyecek ölçüde kârını artırabileceği beklentilerine dayanıyor.

Oracle, çeyrekte 850 megavat ek veri merkezi kapasitesini devreye aldığını ve yapay zekâ bulut müşterilerine 300.000’den fazla GPU teslim ettiğini söyledi. Gelecek sonuçlar, bu kapasite artışlarının sürekli gelir büyümesine ve daha güçlü nakit üretimine dönüşüp dönüşmediğini gösterecek. İyimser hedef fiyatın ardındaki temel sınamalar bunlar.