Planet Labs, mali 2027'ye hızlanan büyümeyle girerken savunma sözleşmelerine yaslanıyor

%50. Planet Labs'in savunma ve istihbarat gelirlerinin geçen mali yılda yaklaşık ne kadar büyüdüğünü ifade eden bu oran, şirketin zaten güçlü olan toplam büyümesini açık ara geride bıraktı ve Wall Street'in neden sürekli olarak şirketin kamu işlerine geri döndüğünü açıklıyor.

Planet Labs PBC, 31 Ocak'ta sona eren mali 2026'yı, yıllık bazda yaklaşık %26 artışla $307.7 milyon gelir elde ederek kapattı. Bu rakam tek başına, hâlâ istikrarlı kârlılığa ulaşmaya çalışan bir uydu görüntüleme şirketi için kayda değer olurdu. Ancak asıl dikkat çeken, büyümenin nereden geldiği. Şirketin bilanço görüşmesine göre savunma ve istihbarat sektörlerinden elde edilen gelir yıl genelinde %50'nin üzerinde artarken, sivil kamu kurumları da ivmeye katkı sağladı ve dördüncü çeyrek boyunca yeni sözleşmeler kazanıldı.

İvme kesilmedi. Planet, mali 2027'nin ilk çeyreğinde yıllık bazda %42 artışla $94.2 milyon seviyesinde rekor gelir açıkladı; ardından yaklaşık $116 milyonluk, %58'lik artış anlamına gelen daha güçlü bir ikinci çeyrek geldi. Bu sonuçların ardından şirket, tüm yıl gelir beklentisini $425 milyon ile $441 milyon aralığına yükseltti. National Geospatial-Intelligence Agency, Sweden's Armed Forces ve Pentagon'un Defense Innovation Unit'i ile yapılan çalışmaların yanı sıra Avrupalı bir savunma müşterisiyle imzalanan yeni yedi haneli sözleşme de yönetimin ticari görüntüleme satışları yerine egemenlik ve askeri talebe neden daha fazla ağırlık verdiğini ortaya koyuyor.

Bunların hiçbiri ucuz değil. Yaklaşık 200 uydudan oluşan bir takımyıldızın işletilmesi sürekli yenileme gerektiriyor ve mali 2026'da sermaye harcamaları $81.5 milyon olurken, mali 2027 için verilen beklenti $115 milyon seviyesine kadar çıkıyor. Şirket mali 2026'da $247 milyon net zarar açıkladı; bu açık, büyük ölçüde faaliyetlerden kaynaklanan nakit tüketiminden ziyade amortisman ve diğer nakit dışı giderlerden kaynaklandı. Planet, büyüme ve marj eğilimlerinin nihayet aynı yönde ilerlediğine işaret eden bir gelişmeyle, Rule of 40 eşiğini üst üste ikinci çeyrekte yakaladı.

Yatırımcılar bu iyimserliğin önemli bir bölümünü şimdiden fiyatlıyor. Hisseler, geriye dönük fiyat-satış oranı yaklaşık 14.5 kat seviyesinde işlem görüyor; bu da tedarik süreçlerinin uzaması veya tek bir büyük kamu müşterisinin harcamalarını azaltması halinde hata payını oldukça daraltıyor. Ulusal güvenlik bütçelerine bu denli bağımlı bir şirket için müşteri yoğunlaşması riski her iki yönde de etkili olabilir.