Rothschild Redburn, CoreWeave için 54 dolar hedef fiyat belirledi; %37 düşüş potansiyeli görüyor

Rothschild & Co Redburn, 21 Eylül Pazartesi günü CoreWeave için kapsam başlatarak Sat tavsiyesi ve 54 dolar hedef fiyat açıkladı. Hedef fiyat, hissenin o günkü 85,43 dolarlık kapanış fiyatının yaklaşık %37 altında bulunuyor.

Bu değerlendirme, yalnızca CoreWeave’in kısa vadeli satışlarıyla değil, yapay zekâ altyapısı patlamasının arkasındaki finansmanla ilgili kaygıları yansıtıyor. Redburn, kredi piyasalarının hisse senedi yatırımcılarının büyük ölçüde göz ardı ettiği riskleri fiyatlamaya başladığını savunuyor.

Kurum, büyük bulut şirketlerinin bilanço dışı taahhütlerine dikkat çekiyor. Bu yükümlülüklerin hesaba katılması, ekonomik kaldıraç düzeyinin daha yüksek olduğunu ortaya koyuyor ve hiper ölçekli bulut sağlayıcılarının yeni bir veri merkezi harcaması dalgasını destekleme imkânını kısıtlayabilir.

Bu durum CoreWeave’i ilgilendiriyor; şirket, yapay zekâ geliştiren ve kullanan müşterilerine gelişmiş çipler üzerine kurulu bilişim gücü kiralıyor. Büyük bulut sağlayıcıları harcamalarını kısarsa, yapay zekâ kullanımı artsa bile dışarıdan sağlanan bilişim kapasitesine yönelik talep zayıflayabilir.

CoreWeave’in açıkladığı son çeyrek sonuçları hızlı büyümeye işaret etti. İkinci çeyrekte gelir yıllık bazda iki kattan fazla artarak 2,575 milyar dolara çıktı. Ancak faaliyet giderleri 2,624 milyar dolara ulaşınca şirket 49 milyon dolarlık faaliyet zararı açıkladı.

Faiz giderleri de baskıyı artırdı. Şirket, çeyrekte 640 milyon dolarlık net faiz gideri dahil 626 milyon dolarlık net zarar bildirdi.

CoreWeave, 30 Haziran itibarıyla yaklaşık 104 milyar dolarlık gelir sipariş birikimi bulunduğunu bildirdi ve üçüncü çeyreğin başlarında 25 milyar dolardan fazla müşteri taahhüdü aldığını açıkladı. Şirket, bu sözleşmeleri yerine getirmenin altyapıyı teslim etmesine ve hizmetleri kullanıma sunmasına bağlı olduğu uyarısında bulunuyor.

Yatırımcılar, bu talebi kapasite oluşturmanın maliyeti ve hızıyla birlikte değerlendirecek. Gelecek sonuçlar, CoreWeave’in büyük sözleşme birikimini giderek pahalılaşan finansmana bel bağlamadan gelire ve kâra dönüştürüp dönüştüremeyeceğini gösterecek.