ServiceNow, Palantir’den Daha Ucuz Bir Yapay Zekâ Bahsi Sunuyor

Palantir’in ikinci çeyrek geliri neredeyse iki katına çıktı; yine de ne ödediğine önem veren yatırımcılar için ServiceNow daha cazip yapay zekâ hissesi olabilir. Aradaki fark giderek belirginleşiyor: Bir şirket patlayıcı bir benimsenme hikâyesi satarken, diğeri yapay zekâyı hâlihazırda düzenli yazılım geliri üreten iş süreçlerinin içine yerleştiriyor.

ServiceNow, ikinci çeyrekte $3.99 milyar gelir açıkladı; bu rakam bir önceki yıla göre %24 artışa işaret ederken, abonelik geliri $3.88 milyara ulaştı. Şirket ayrıca yapay zekâ bağlantılı yıllık sözleşme değerinin $1 milyarı aştığını ve çeyrek boyunca en az $1 milyon yeni yıllık sözleşme değeri yaratan 123 işlem gerçekleştirdiğini belirtti. Mevcut kalan performans yükümlülükleri %21 artışla $13.2 milyara yükselerek sözleşmeye bağlanmış işlerden oluşan kayda değer bir birikim sundu.

Hikâyenin odağında yeni bir sohbet robotu geliştirmekten ziyade, bir yapay zekâ sistemi öneride bulunduktan sonra ne olduğunu kontrol etmek var. ServiceNow’un AI Control Tower’ı, farklı modeller ve bulut ortamları genelinde ajanları, verileri, güvenliği ve iş akışlarını yönetmek üzere tasarlandı. Yeni Otto platformu, Now Assist, Moveworks ve AI Experience’ın yeteneklerini bir araya getirerek birbirinden kopuk yapay zekâ araçlarını BT, müşteri hizmetleri, çalışan operasyonları ve güvenlik alanlarında eyleme dönüştürmeyi hedefliyor.

Palantir’in rakamları çok daha çarpıcı. Gelir %93 artışla $1.94 milyara yükselirken, ABD ticari geliri %149 artışla $764 milyona fırladı. Şirket en az $1 milyon değerinde 220 anlaşma imzaladı ve %63 marjla $1.22 milyar düzeltilmiş serbest nakit akışı yarattı. Yönetim ayrıca 2026’nın tamamına ilişkin gelir beklentisini $8.15 milyar ile $8.16 milyar arasına yükseltti.

Bu performans primli değerlemeyi açıklıyor. Ancak riski ortadan kaldırmıyor. Palantir’in değerlemesi, ticari büyümede yaşanabilecek bir yavaşlamaya çok az alan bırakırken, hisse bazlı ücretlendirme çeyrekte $265 milyona ulaştı. Birkaç zayıf rezervasyon dönemi, yatırımcıları gelecekteki büyümenin ne kadarının PLTR fiyatına şimdiden yansıtıldığını yeniden değerlendirmeye zorlayabilir.

ServiceNow’un da kendi baskı noktası var. Abonelik brüt marjı, kısmen yapay zekâ iş yüklerini desteklemenin ve platforma yapılan daha geniş yatırımların maliyetini yansıtarak ikinci çeyrekte %73.5’e geriledi. Şirket, Otto ve Moveworks gibi ürünlerin kârlılığı seyreltmekten ziyade müşteri harcamalarını daha hızlı artırdığını kanıtlamak zorunda.

Yine de ileriye dönük kârın yaklaşık 26 katı seviyesindeki NOW, Palantir’in çok daha yüksek çarpanına kıyasla yatırımcılara daha affedici bir giriş noktası sunuyor. Palantir, daha saf bir yüksek büyüme odaklı yapay zekâ bahsi. ServiceNow ise daha sağlam bir kurumsal bileşik büyüme hikâyesi ve bu değerleme seviyesinde bu ayrım önem taşıyor.