Wood’un SpaceX’teki yükseliş tezi 10.000 Starship uçuşuna dayanıyor

Cathie Wood, Starship olağanüstü bir fırlatma temposuna ulaşırsa SpaceX’in 1,77 trilyon dolarlık halka arz değerlemesinin ucuz görünebileceğini söylüyor. Wood’un 16 Eylül tarihli tahmini, her uçuşun 1 milyar dolar gelir getireceğini ve roketin 2030’a kadar yılda 10.000 kez uçacağını varsayıyor.

Bu hesap, yıllık 10 trilyon dolar gelire işaret ediyor. Wood’un tezi, fırlatmaların yeni nesil Starlink uydularını ve bağlantı kapasitesini hızla artırabileceği, böylece SpaceX’in fırlatma hizmetleri satışından elde ettiğinin ötesinde gelir yaratabileceği yönünde.

Bu ölçek, SpaceX’in mevcut işlerinin çok ötesinde. Şirketin izahnamesine göre 2025 geliri 18,7 milyar dolardı; Wood’un varsayımsal yıllık rakamı bunun 500 katından fazla. Halka arz değerlemesi, 2025 gelirinin yaklaşık 95 katı düzeyindeydi.

Temel iş kolları gerçek olsa da büyümenin başlıca motoru henüz kanıtlanmış değil. SpaceX, 31 Mart itibarıyla yaklaşık 10,3 milyon Starlink abonesi ve yaklaşık 9.600 geniş bant ve mobil uydu bildirdi. Şirket, Starship’in Falcon roketlerine kıyasla daha büyük yükleri daha düşük maliyetle taşımak üzere tasarlandığını söylüyor.

Yatırımcıların yakın vadede izleyeceği bir sınav var. SpaceX, düzenleyici onaya bağlı olarak ilk planlı yörünge denemesi olan Starship Flight 14’ü 28 Eylül’de gerçekleştirmeyi hedefliyor. Şirket ayrıca uçuşta Starlink V3 uydularını konuşlandırmayı planlıyor.

Ancak başarılı bir test, Wood’un fırlatma sıklığı tahminini kanıtlamaya yetmez. SpaceX henüz Starship’in yörüngedeki operasyonlarını göstermedi; yılda 10.000 uçuş için her gün ortalama yaklaşık 27 fırlatma yapılması gerekir.

Bu fark, değerleme tartışmasının merkezinde yer alıyor. Wood’un “derin değer” tezi yalnızca bugünkü satışlara değil, gelecekteki fırlatma ve bağlantı ekonomisine dayanıyor. Yatırımcılar, Flight 14’ün başarılı olup olmayacağını ve Starship’in test aşamasından sık ve yeniden kullanılabilir operasyonlara geçip geçemeyeceğini izleyecek.