YPF, Vaca Muerta yatırım kararı öncesi LNG alıcılarını güvenceye alıyor

Arjantinli YPF, ihracat için gereken altyapıya milyarlarca dolar yatırma taahhüdünde bulunmadan önce gelecekteki gaz üretiminin bir bölümünü satmaya çalışıyor. CEO Horacio Marín, şirketin her biri yıllık 500,000 ila 1.5 million metrik tonluk kapasiteyi kapsayan iki veya üç LNG satış sözleşmesi imzalamayı beklediğini söyledi.

Anlaşmaların, ortakların Kasım ayında nihai yatırım kararını almalarından önce yürürlüğe girmesi hedefleniyor. YPF alıcıları açıklamadı, ancak sözleşmeler, uzun vadeli ve yüksek sermaye gerektiren varlıklar üzerine kurulu proje için kritik bir koşul olan gelecekteki nakit akışına ilişkin kreditörlere daha fazla görünürlük sağlayacak.

Argentina LNG projesinin arkasında YPF, İtalya merkezli Eni ve Abu Dhabi merkezli XRG bulunuyor. İlk aşamada, toplam kapasitesi yıllık 12 million ton olan iki yüzer sıvılaştırma ünitesinin kullanılması, kapasitenin ise 18 million tona çıkarılabilmesi öngörülüyor. Gaz, Neuquén’deki Vaca Muerta kaya gazı sahasından Río Negro’nun Atlantik kıyısı açıklarındaki ihracat tesislerine yaklaşık 527 kilometre boyunca taşınacak.

Projeye atfedilen $24 billion tutarı, finansman kararına doğru ilerleyen mevcut geliştirme aşamasını yansıtıyor. Buna karşılık YPF’nin daha geniş kapsamlı Argentina LNG planı, yukarı havza sondajı ve sonraki genişleme aşamaları da dahil edildiğinde yaklaşık $51 billion tutarında çok daha büyük bir yatırım olarak sunuluyor. Bu ayrım önem taşıyor: Proje yalnızca iki yüzer tesisten ibaret değil; kuyuları, boru hatlarını, gaz arıtımını, sıvıların elleçlenmesini ve deniz yoluyla ihracatı birbirine bağlayan entegre bir zincir niteliğinde.

YPF, Eni ve XRG, büyük projelere vergi ve düzenleme avantajları sunan Arjantin’in RIGI yatırım teşvik rejimine başvurdu. YPF’nin yukarı havza payı yaklaşık %36 olurken, Eni ve XRG’nin geliştirmeye gaz sağlaması planlanan sahalardaki payları yaklaşık %32’şer seviyesinde. Ortakların üretimin bir bölümü için alıcı olarak da hareket etmesi bekleniyor; böylece yeni müzakere edilen sözleşmeler ilave hacimleri kapsayacak.

Finansman çalışmaları da paralel ilerliyor. Arjantin basınındaki haberlere göre, $15.5 billion olarak tahmin edilen ilk aşama için 47 uluslararası banka teklif sundu ve teklifler ihtiyaç duyulan tutarı aştı. Finansman yapısına JPMorgan ve Santander öncülük ediyor.

Ticari girişim, LNG alıcılarının Basra Körfezi ve Hürmüz Boğazı çevresindeki kesintilerin ardından tedarik kaynaklarını çeşitlendirmeye çalıştığı bir dönemde geliyor. Bu tablo Arjantin’in teklifini güçlendiriyor, ancak belirleyici sınav, sözleşmeye bağlanan hacimlerin, finansmanın ve altyapının Kasım ayındaki oylamadan önce uyumlu hale gelip gelemeyeceği olacak.