McDonald’s hat den klareren Weg zu zwei weiteren Jahrzehnten Dividendenwachstum

McDonald’s hat den Aktionären in diesem Monat ein klareres Signal gesendet: Die Dividende steigt um 4% auf $1.93 pro Quartal. Damit wächst sie seit 50 Jahren Jahr für Jahr. Starbucks hingegen hat seine Quartalsdividende seit der Erhöhung im vergangenen Oktober bei 62 Cent belassen. Diese Historie spricht für McDonald’s. Bei einem Ausblick über zwei Jahrzehnte kommt es jedoch darauf an, wodurch die Ausschüttungen finanziert werden – nicht nur darauf, wie lange sie schon gezahlt werden.

Der Vorsprung von McDonald’s beginnt beim Geschäftsmodell. Ende 2025 waren rund 95% der Restaurants Franchisebetriebe. So konnte das Unternehmen $10.6 billion an operativem Cashflow in $7.2 billion an freiem Cashflow umwandeln. Im selben Jahr zahlte es $5.1 billion an Dividenden aus. Der Puffer ist nicht unbegrenzt, und Investitionen in Restaurants binden weiterhin Mittel. Doch die Differenz zwischen Cashflow und Dividende verschafft der Ausschüttung Spielraum, um eine schwächere Phase abzufedern. Im zweiten Quartal 2026 stieg der Gewinn je Aktie laut Unternehmen um 6%, während die weltweiten vergleichbaren Umsätze um 1.3% zulegten.

Das Bild bei Starbucks ist komplexer, als ein einfacher Vergleich des Gewinns je Aktie vermuten lässt. In den ersten drei Quartalen des Geschäftsjahres 2026 erwirtschaftete das Unternehmen $3.6 billion an operativem Cashflow und gab $888 million für Investitionen aus. Dem standen $2.1 billion an gezahlten Dividenden gegenüber. Das lässt weniger Spielraum als bei McDonald’s, doch im betreffenden Zeitraum war die Dividende durch den Cashflow gedeckt. Starbucks meldete im dritten Quartal zudem ein Wachstum der weltweiten vergleichbaren Umsätze um 7.9% und hob seine Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie für das Gesamtjahr auf $2.55 bis $2.65 an. Das sind bedeutende Anzeichen für eine Trendwende, aber kein Beleg dafür, dass sie bereits abgeschlossen ist.

Entscheidend ist der Unterschied zwischen Widerstandsfähigkeit und Umsetzung. McDonald’s kann auf eine längere Serie jährlicher Erhöhungen und einen größeren Cashflow-Puffer verweisen; die jüngste Anhebung deutet darauf hin, dass der Vorstand weiterhin Spielraum für höhere Ausschüttungen sieht. Auch Starbucks hat die Dividende 15 Jahre in Folge erhöht, doch die jüngste Anhebung fiel gering aus. Zudem muss das Management bessere Umsätze und Margen sichern und zugleich Filialen, Beschäftigte und Schuldenverpflichtungen finanzieren.

Nach derzeitigem Stand dürfte McDonald’s seine Dividende auch in einer schwierigen Phase eher weiter erhöhen. Starbucks könnte den Abstand verringern, wenn die Erholung anhält. Keines der beiden Unternehmen kann versprechen, wie sein Vorstand 2046 entscheiden wird. Bei MCD muss jedoch weniger zusammenkommen, damit die Ausschüttung weiter steigt.