ADM’nin 2026 rallisi Nasdaq’ı açık ara geride bıraktı

ADM hisseleri 2026’da %50’den fazla yükseldi. Bu, hisseleri önceki yılın büyük bölümünde zayıf emtia döngüleri, politika belirsizliği ve muhasebe soruşturmasının baskısı altında kalan şirket açısından çarpıcı bir dönüşüme işaret ediyor. Buna karşılık Nasdaq Composite, September 15 itibarıyla yıl başından bu yana yaklaşık %11 yükseldi.

Bu ralli, yalnızca daha yüksek tahıl fiyatlarına oynanmasından kaynaklanmıyor. ADM, daha geniş kırma marjlarından, daha güçlü etanol ekonomisinden ve 2026 ile 2027 yıllarına ilişkin yenilenebilir yakıt hacmi yükümlülüklerinin kesinleşmesinin ardından ABD biyoyakıt politikası görünümündeki iyileşmeden faydalandı. Şirketin küresel tedarik ve işleme ağı da ticaret akışlarının düzensiz, mahsul piyasalarının oynak olduğu bir ortamda değer yaratmasına yardımcı oldu.

İkinci çeyrek sonuçları, yatırımcılara hisseyi takip etmek için temel bir neden sundu. ADM, düzeltilmiş hisse başına kârının bir yıl önceki 93 sentten $1.84’e yükseldiğini açıkladı. Toplam segment faaliyet kârı ise %75 artışla $1.45 milyar oldu. Artışa Ag Services and Oilseeds öncülük etti; kırma ve tarımsal hizmet marjlarının genişlemesiyle faaliyet kârı %129 sıçradı.

İyileşme yalnızca tahıl kompleksine özgü kalmayarak geniş tabanlı bir görünüm sergiledi. Nutrition faaliyet kârı, Flavors performansındaki güçlenme ve Decatur East tesisindeki ilerlemenin desteğiyle %51 artarak $172 milyon oldu. Carbohydrate Solutions da etanol marjlarının iyileşmesiyle %22’lik katkı sağladı.

Yönetim, 2026 düzeltilmiş hisse başına kâr beklentisini önceki $4.15 ila $4.70 aralığından yaklaşık $5.15 ila $5.60’a yükseltti. Bu revizyon, hisse fiyatındaki hareketi destekledi; ancak yılın ikinci yarısı için çıtayı da yükseltti.

ADM, September 15 itibarıyla yaklaşık $86.60 seviyesinde işlem görürken, analistlerin yaklaşık $80.10 olan ortalama hedef fiyatının üzerine çıktı. StockAnalysis tarafından derlenen piyasa verilerine göre konsensüs notu Hold seviyesinde kalırken, hedef fiyatlar $60 ile $95 arasında değişti. Bu fark, piyasanın kısa vadeli kârlara ilişkin güveninin giderek arttığını, analistlerin ise biyoyakıt teşviklerinin, enerji fiyatlarının ve kırma marjlarının kârları daha ne kadar destekleyebileceği konusunda temkinli olduğunu gösteriyor.

ADM ayrıca hava koşullarından kaynaklanan aksamalar, jeopolitik şoklar, değişen ticaret politikası ve Wilmar’ın daha zayıf katkısı gibi bilindik tarım riskleriyle karşı karşıya. Hisse Nasdaq’tan açık ara daha iyi performans gösteriyor. Daha zor soru ise kârların bu ralliyi sürdürmeye yetip yetmeyeceği.