Die 2026-Rally von ADM hat den Nasdaq weit hinter sich gelassen

Die ADM-Aktie ist 2026 um mehr als 50% gestiegen – eine bemerkenswerte Kehrtwende für ein Unternehmen, dessen Aktie im Großteil des Vorjahres unter dem Druck schwacher Rohstoffzyklen, politischer Unsicherheit und einer Bilanzuntersuchung stand. Der Nasdaq Composite legte im Vergleich dazu bis September 15 seit Jahresbeginn rund 11% zu.

Die Rally ist nicht einfach eine Wette auf steigende Getreidepreise. ADM profitierte von höheren Verarbeitungsmargen, einer verbesserten Ethanolrentabilität und einem günstigeren politischen Umfeld für Biokraftstoffe in den USA, nachdem die Vorgaben für erneuerbare Kraftstoffmengen für 2026 und 2027 festgelegt worden waren. Das globale Beschaffungs- und Verarbeitungsnetz des Konzerns half zudem dabei, trotz uneinheitlicher Handelsströme und volatiler Agrarmärkte Werte zu generieren.

Die Ergebnisse des zweiten Quartals lieferten Anlegern einen fundamentalen Grund, der Aktie hinterherzulaufen. ADM meldete einen bereinigten Gewinn je Aktie von $1.84 nach 93 Cent im Vorjahreszeitraum, während der bereinigte operative Gewinn der Segmente um 75% auf $1.45 Milliarden stieg. Ag Services and Oilseeds führte den Anstieg an: Der operative Gewinn schnellte um 129% nach oben, da sich die Margen im Verarbeitungs- und Agrardienstleistungsgeschäft ausweiteten.

Die Verbesserung war breit angelegt und nicht auf den Getreidekomplex beschränkt. Der operative Gewinn im Nutrition-Geschäft stieg dank einer stärkeren Entwicklung bei Flavors und Fortschritten im Werk Decatur East um 51% auf $172 Millionen. Carbohydrate Solutions steuerte weitere 22% bei, da sich die Ethanolmargen verbesserten.

Das Management reagierte darauf mit einer Anhebung des Ausblicks für den bereinigten Gewinn je Aktie 2026 auf etwa $5.15 bis $5.60, nach zuvor $4.15 bis $4.70. Die Prognoseanhebung trug dazu bei, die Kursbewegung zu bestätigen, erhöht aber zugleich die Messlatte für die zweite Jahreshälfte.

Bei etwa $86.60 am September 15 wurde ADM über dem durchschnittlichen Analystenkursziel von rund $80.10 gehandelt. Das Konsensrating blieb laut von StockAnalysis zusammengestellten Marktdaten bei Hold; die Kursziele reichten von $60 bis $95. Diese Lücke signalisiert einen Markt, der zunehmend von den kurzfristigen Gewinnen überzeugt ist, während Analysten weiterhin skeptisch sind, wie lange Biokraftstoffanreize, Energiepreise und Verarbeitungsmargen die Gewinne stützen können.

ADM sieht sich zudem mit bekannten Risiken in der Landwirtschaft konfrontiert: Wetterstörungen, geopolitische Schocks, eine sich wandelnde Handelspolitik und geringere Beiträge von Wilmar. Die Aktie entwickelt sich eindeutig besser als der Nasdaq. Die schwierigere Frage ist, ob die Gewinne mit der Rally Schritt halten können.