Yapay Zekâ Borçlarının Riskleri Belirginleşiyor: CoreWeave ve Oracle Baskı Altında

CoreWeave ve Oracle tahvillerinin değer kaybetmesi, SoftBank borcunu sigortalama maliyetinin de yükselmesiyle yatırımcılar yapay zekâ yatırımlarının arkasındaki borçları sorguluyor. Barclays, riskli yapay zekâ borçları için yatırımcıların talep ettiği primin son altı ayda %50’den fazla arttığını söyledi.

CoreWeave, 51 veri merkezini işletmek için 72 milyar dolarlık yükümlülük üstlendi. Habere göre yatırımcılar, şirketin yükümlülüklerini yerine getirememe olasılığını %60’ın üzerinde görüyor. CoreWeave, tesisleri bazı müşteri sözleşmelerinden daha uzun süreliğine kiralıyor. Bu da kiracılar ayrıldığında bile maliyetlerin şirketin üzerinde kalmasına yol açıyor.

Oracle, çeşitli projelerinde izin ve enerji temini kaynaklı gecikmelerle karşılaştı. Aterio, Wisconsin’deki Project Lighthouse kapsamında planlanan dört veri merkezinin 2029’dan önce faaliyete geçme ihtimalinin azaldığını söyledi. Bu tarih, borcun vadesinden bir yıl önceye denk geliyor. Yatırımcıların aktardığına göre söz konusu borcun bir kısmı, dolar başına yaklaşık 0,90 dolardan veya daha düşük seviyelerden işlem gördü.

SoftBank, 1 Ekim’de OpenAI’ye 30 milyar dolarlık ek yatırım yapmadan önce, eylül sonlarında yaklaşık %10 faizle 11 milyar dolar borçlandı. 1 milyon dolarlık SoftBank borcunu sigortalama maliyeti, 2026 başında 27.000 doların altındayken 40.000 doların üzerine çıktı.

SoftBank Vision Funds CEO’su Alex Clavel, şirketin varlıklarına oranla borcunun değişmediğini ve varlıklarının önemli ölçüde arttığını söyledi. Janus Henderson’dan John Lloyd ise proje finansmanının yavaşlamasının mevcut yapay zekâ altyapısını daha değerli kılabileceğini belirtti.