KI-Schuldenrisiken treten zutage: CoreWeave und Oracle geraten unter Druck

Investoren hinterfragen die Schuldenfinanzierung des KI-Ausbaus, nachdem die Anleihekurse von CoreWeave und Oracle gefallen sind und die Kosten für die Absicherung der Schulden von SoftBank gestiegen sind. Barclays zufolge ist der Aufschlag, den Investoren für riskante KI-Schulden verlangen, in den vergangenen sechs Monaten um mehr als 50 % gestiegen.

CoreWeave hat Verbindlichkeiten von 72 Milliarden Dollar angehäuft, um 51 Rechenzentren zu betreiben. Laut dem Artikel schätzen Investoren die Wahrscheinlichkeit, dass das Unternehmen seinen Verpflichtungen nicht nachkommen kann, auf mehr als 60 %. CoreWeave least Anlagen für längere Zeiträume, als manche seiner Kundenverträge laufen. Dadurch muss das Unternehmen die Kosten auch dann tragen, wenn Mieter ausziehen.

Oracle ist bei mehreren Projekten auf Verzögerungen bei Genehmigungen und der Stromversorgung gestoßen. Aterio zufolge erscheint es weniger wahrscheinlich, dass die vier für Project Lighthouse in Wisconsin geplanten Rechenzentren vor 2029 den Betrieb aufnehmen – ein Jahr bevor die Schulden fällig werden. Ein Teil dieser Schulden wurde Händlern zufolge bei rund 0,90 Dollar je Dollar oder darunter gehandelt.

SoftBank nahm Ende September 11 Milliarden Dollar zu Zinssätzen von knapp 10 % auf, bevor das Unternehmen am 1. Oktober eine weitere Investition von 30 Milliarden Dollar in OpenAI abschloss. Die Kosten für die Absicherung von 1 Million Dollar SoftBank-Schulden sind auf mehr als 40.000 Dollar gestiegen, verglichen mit weniger als 27.000 Dollar Anfang 2026.

Alex Clavel, CEO der SoftBank Vision Funds, sagte, der Anteil der Schulden von SoftBank an ihren Vermögenswerten habe sich nicht verändert. Zugleich seien die Vermögenswerte des Unternehmens deutlich gestiegen. John Lloyd von Janus Henderson sagte, eine langsamere Projektfinanzierung könnte die bestehende KI-Infrastruktur wertvoller machen.