Expedia Bir Yılda Tüketici Hisselerini Geride Bıraktı, Ancak Momentum Zayıfladı

Expedia Group hisseleri son bir yılda tüketici isteğe bağlı harcamalar sektöründen daha iyi performans gösterdi. Ancak son dönemdeki düşüş, 2026’daki kazançlarının büyük bölümünü sildi. Son getiri verilerine göre EXPE, 22 Eylül’de 280,70 dolardan kapandı ve 12 aylık dönemde %26,5 yükseldi. XLY sektör ETF’si ise yaklaşık %6 geriledi.

Yıl başından bu yana performans farkı daha dar. Expedia’nın 22 Eylül’e kadar toplam getirisi yaklaşık eksi %0,4 olurken, XLY’nin getirisi yaklaşık eksi %5,4 oldu. Böylece şirket sektöre kıyasla daha iyi dayandı, ancak hisseleri bu yıl yükselmedi.

Geri çekilme bu farkı daha belirgin hale getirdi. Eylül ayında değer kaybeden Expedia hisseleri, 26 Ağustos’ta gördüğü 342 dolarlık zirvenin yaklaşık %18 altında kapandı. Hisse 22 Eylül’de %0,1 geriledi.

Şirket ikinci çeyrekte güçlü sonuçlar açıkladı. Expedia, 5 Ağustos’ta brüt rezervasyonların yıllık bazda %12 artarak 33,9 milyar dolara, gelirin ise %14 yükselerek 4,3 milyar dolara ulaştığını duyurdu. Şirket ayrıca rezervasyonlar, gelir ve düzeltilmiş FAVÖK marjındaki genişleme için tüm yıl beklentilerini yükseltti.

Ancak kullanıcı sayısındaki büyüme yatırımcıları endişelendiriyor. Morgan Stanley analisti Matthew Cost, 16 Eylül’de Expedia’nın notunu “Ağırlığını Azalt” seviyesine indirdi ve 235 dolarlık hedef fiyat belirledi. Banka, Expedia’nın aylık aktif kullanıcı sayısının ikinci çeyrekte yıllık bazda yatay kaldığını, Booking Holdings’in yaklaşık %6, Airbnb’nin ise yaklaşık %10 büyüdüğünü belirtti.

Bu durum performans değerlendirmesini iki zaman dilimine ayırıyor: Expedia hem son bir yılda hem de yıl başından bu yana sektörü geride bıraktı, ancak yakın dönemdeki zayıflık şirketin rekabetçi konumuna yönelik incelemenin arttığını yansıtıyor. Sıradaki sınav, şirket yükseltilen beklentilerini karşılarken kullanıcı büyümesini artırıp artıramayacağı.

Yatırımcılar, hızlı rezervasyon büyümesinin pazarlama maliyetlerini daha fazla artırmadan sürüp süremeyeceğini de değerlendirecek. Expedia’nın ikinci çeyrek sonuçlarında rezervasyonlar ve gelir büyürken, rakiplerle arasındaki kullanıcı büyümesi farkı analistlere izlenecek net bir ölçüt sunuyor.