Enflasyon Yeniden Isınırken I Tahvil Faizi %4.26'ya Geriledi

Benzin bir yılda %3.8 zamlandı. Bakkaliye ürünleri %3.2 pahalandı. İnsanları bu hafta yeniden Hazine'nin tasarruf tahvili hesaplayıcısına yönlendiren rakamlar bunlar; zamanlama da yeni bir faiz güncellemesiyle neredeyse kusursuz biçimde örtüşüyor.

Bureau of Labor Statistics'in verilerine göre tüketici fiyat endeksi, Nisan'a kadar olan on iki aylık dönemde %3.8 arttı; bu oran Mart'taki %3.3 seviyesinin üzerinde. Aylık artış ise Ocak 2025'ten bu yana en hızlı yükselişe işaret etti. Gıda ve enerjiyi dışarıda bırakan çekirdek TÜFE bile yıllık bazda %2.8 arttı; bu da Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde. Bu tablo önemli, çünkü Series I tasarruf tahvilleri tam da böyle bir dönem için tasarlandı: Fiyatlar sabit dururken erimeye terk edilen bir getiri yerine, getirisi yaşam maliyetine göre değişen bir menkul kıymet.

İşleyiş her altı ayda bir yeniden belirleniyor ve yeni rakamlar açıklandı. TreasuryDirect'e göre Mayıs'tan Ekim'e kadar ihraç edilen tahviller, tahvilin ömrü boyunca sabit kalan %0.90'lık sabit faiz bileşeni ile CPI-U verilerinden yeniden hesaplanan altı aylık enflasyon düzeltmesinden oluşan %4.26'lık bileşik faiz taşıyacak. Bu oran, manşet enflasyon arada yakın zamandaki zirvesinden gerilemiş olsa da, geçen Kasım ile Nisan arasında alınan tahvillere uygulanan %4.03'lük oranın aslında üzerinde. Bu da sabit ve enflasyona bağlı bileşenlerin birbirinden kısmen bağımsız hareket ettiğini hatırlatıyor.

Her zamanki gibi asıl handikap likidite. I tahvillerine yatırılan para, hiçbir istisna olmaksızın tam bir yıl boyunca kilitli kalıyor; beş yıldan önce nakde çevrilmesi halinde ise son üç aylık faizden vazgeçiliyor. Ayrıca bir üst sınır da var: TreasuryDirect üzerinden elektronik tahvillerde kişi başına takvim yılı başına $10,000. Bu da bu yatırımın bir portföyün ne kadarını gerçekçi biçimde karşılayabileceğine düşük bir tavan koyuyor.

Makul bir getiri, devlet güvencesi, ancak paraya erişimde gerçek bir kısıt kombinasyonu, finansal planlamacıların I tahvillerini neden acil durum fonunun alternatifi değil, tamamlayıcısı olarak gördüğünü açıklıyor. Yüksek getirili tasarruf hesapları ve kısa vadeli CD'ler, faizleri artık I tahvilinin bileşik getirisine yakın ya da altında kalsa bile, daha esnek olmaya devam ediyor. En az bir yıl, ideal olarak daha uzun süre ihtiyaç duymayacağı atıl nakdi bulunan kişiler için mevcut faiz, beklenenden daha sıcak gelen bu enflasyon verisine karşı gerçek bir koruma sunuyor. Paraya daha erken ihtiyaç duyabilecek kişiler içinse, faizden önce kilitlenme süresi belirleyici oluyor.