Piper Sandler, Büyüme Endişeleriyle Cisco İçin Hedef Fiyatını 125 Dolara İndirdi

Cisco hisseleri 22 Eylül Salı günü %4,5 düşerek 106,44 dolardan kapandı. Piper Sandler hedef fiyatını 132 dolardan 125 dolara indirdi. Analist James Fish, not indirimi yerine temkinli bir duruşa işaret ederek Nötr tavsiyesini korudu.

Firmanın endişesi değerlemeye odaklanıyor: Piper Sandler, ağ ekipmanı üreticilerinde büyümenin zirveye yaklaşıyor olabileceği kaygısıyla varsaydığı fiyat/kazanç çarpanını düşürdü. Bu da son dönemdeki talebin Cisco hisselerini daha ne kadar destekleyebileceği sorusunu gündeme getiriyor.

Cisco’nun son sonuçları güçlüydü. 2026 mali yılının dördüncü çeyreğinde gelir, bir önceki yıla göre %18 artarak 17,3 milyar dolara ulaştı. 2026 mali yılının tamamında gelir ise %12 yükselerek 63,3 milyar dolar oldu.

Şirket, 2027 mali yılı geliri için 72,2 milyar ila 73,4 milyar dolar aralığında tahminde bulundu. Bu aralık, 2026 mali yılına kıyasla yaklaşık %14 ila %16 büyümeye işaret ediyor. Ancak Piper’ın değerleme endişesi, yatırımcıların bu büyüme hızının ne kadar sürdürülebilir olacağını sorgulayabileceğini gösteriyor.

Yapay zekâ altyapısı, görünümün önemli bir parçası. Cisco, 2026 mali yılında hyperscaler’lardan, yani büyük bulut sağlayıcılarından, yaklaşık 4 milyar dolar gelir elde ettiğini ve bu tutarın 2027 mali yılında 7,5 milyar dolara ulaşmasını beklediğini açıkladı.

Şirket, talebin daha geniş tabana yayıldığına ilişkin işaretler de bildirdi: Dördüncü çeyrekte ürün siparişleri yıllık bazda %35, hyperscaler’lar hariç tutulduğunda ise %25 arttı. Ağ ürünleri siparişleri %40 yükseldi ve bu kategoride çift haneli büyüme üst üste sekizinci çeyrekte kaydedildi.

Bu güçlü tablo, yatırımcıları iki işareti birlikte değerlendirmeye zorluyor: güçlü siparişler ve yapay zekâ bağlantılı yüksek gelir tahmini; buna karşılık, güçlü bir dönemin ardından büyümenin yavaşlayabileceği endişesi. Quartz’a göre Cisco hisseleri haziranda rekor seviyeye ulaşmış ve önceki yıl boyunca yaklaşık %57 yükselmişti.

Sıradaki sınav, talebin büyük bulut müşterilerinin ötesine yayılıp yayılmayacağı ve Cisco’nun yıl geneli tahminini destekleyip desteklemeyeceği. Büyüme sürerse mevcut sipariş eğilimleri destek sağlayabilir; ivme kaybolursa Piper’ın daha düşük değerleme varsayımı daha fazla ağırlık kazanabilir.