Barclays warnt vor Risiken für Spaniens Schuldenausblick durch Vox-Koalition

Barclays hat gewarnt, dass eine spanische Regierung unter Führung der Volkspartei (PP) und Vox die Haushaltskonsolidierung des Landes bremsen könnte. Als mögliche Risiken für spanische Anleihen nannte die Bank strenge Maßnahmen gegen Einwanderung und umfassende Steuersenkungen ohne Ausgleich durch Ausgabenkürzungen.

Die Warnung bezieht sich auf die Parlamentswahl am 29. November und ein Szenario, in dem Vox für den Eintritt in eine Koalition erhebliche Zugeständnisse durchsetzt. Eine von der PP geführte Regierung dürfte von Anleiheinvestoren begrüßt werden, wenn sie einer traditionellen Mitte-rechts-Wirtschafts- und Haushaltspolitik folgt und Vox nur begrenzte Zugeständnisse macht.

Den im Bericht angeführten Zahlen zufolge liegt die Rendite zehnjähriger spanischer Staatsanleihen bei 4,1 %, verglichen mit 4,9 % in Frankreich. Barclays betrachtet einen deutlichen Rechtsruck mit starkem Einfluss von Vox nicht als Basisszenario. Die Bank erwartet, dass die nächste Regierung entweder von der Mitte-rechts-Partei PP oder der Mitte-links-Partei PSOE geführt wird.

Auch Citi beobachtet den Einfluss von Vox. Die Bank erklärte, strengere Einwanderungskontrollen könnten das Wirtschaftswachstum Spaniens belasten. Barclays fügte hinzu, dass eine schwächere Nachfrage nach europäischen Anleihen – insbesondere angesichts der politischen und haushaltspolitischen Unsicherheit in Frankreich – die Risikoprämie Spaniens selbst unter einer moderaten Regierung erhöhen könnte.