Diesel-Exportdrohung schürt Versorgungsrisiken, während Brent nahe $100 notiert

Ein Rekordaufschlag bei europäischem Diesel – nicht eine neue Rohölknappheit – war am Mittwoch das deutlichste Signal des Marktes. Brent-Rohöl stieg bis 11:43 GMT um 1.16% auf $100.40 je Barrel, während die US-Sorte West Texas Intermediate um 0.42% auf $90.90 zulegte. Die Gewinne folgten auf die Äußerung von Präsident Donald Trump am Dienstag, er unterstütze die Idee, US-Diesel-Exporte zu beschränken – ein Schritt, der nach Einschätzung von Analysten die Versorgung im Ausland verknappen könnte.

Der Aufschlag von europäischem schwefelarmem Gasöl auf Brent erreichte etwa $95 je Barrel, berichtete Reuters. Händler wogen dabei das Risiko ab, dass ein wichtiger Lieferant Kraftstoff vom internationalen Markt abziehen könnte. Europa ist stärker auf Diesel- und Flugkraftstoffimporte aus den USA angewiesen, seit der Krieg zwischen den USA, Israel und Iran die Versorgung aus dem Nahen Osten beeinträchtigt hat. Ein Exportverbot könnte Kraftstoff zunächst zu US-Käufern umleiten, würde Importeure im Ausland aber dazu zwingen, fieberhaft nach Alternativen zu suchen.

Das Ausmaß dieser Abhängigkeit ist beträchtlich. Die USA exportierten im August laut von Reuters zitierten Daten von Kpler die Rekordmenge von 1.6 Millionen Barrel Diesel pro Tag, gegenüber rund 1 Million im Februar. Zugleich beliefen sich die US-Vorräte an Straßendiesel auf 96.97 Millionen Barrel und lagen damit fast 13% unter ihrem saisonüblichen Fünfjahresdurchschnitt, obwohl die Raffinerien im Inland mit etwa 97% ihrer Kapazität liefen.

Eine Exportbeschränkung könnte die Inlandspreise kurzfristig senken, indem mehr Angebot im Land bleibt. Die Raffinerien könnten jedoch auf den Wegfall ihrer Exportmärkte mit einer geringeren Rohölverarbeitung reagieren, was auch die Produktion von Benzin und anderen Kraftstoffen reduzieren würde. Das American Petroleum Institute hat argumentiert, dass Dieselüberschüsse an der Golfküste wegen infrastruktureller und geografischer Grenzen nicht einfach in alle US-Regionen transportiert werden können.

Die übergeordnete Richtung des Rohölpreises hing weiterhin von Angebot und Diplomatie ab. Brent hatte am Dienstag $97.36 erreicht, den niedrigsten Stand seit September 8, da eine bessere Versorgung am Golf und Hoffnungen auf Gespräche die Preise belasteten. Saudi-Arabien leitet laut Reuters etwa 4 Millionen Barrel pro Tag über seine Ost-West-Pipeline um. Die US-Rohölvorräte stiegen in der Woche bis September 18 zudem um 1.8 Millionen Barrel, während Analysten mit einem Rückgang gerechnet hatten.

Die politische Drohung wirkt somit in beide Richtungen: Sie könnte im Inland kurzfristig Entlastung bringen, droht aber die Dieselkosten für Käufer im Ausland zu erhöhen und die Wirtschaftlichkeit der Raffinerien zu beeinträchtigen. Die Verknappung bei raffinierten Kraftstoffen stützt Brent nun zusätzlich, obwohl die Sorgen um die Rohölversorgung nachlassen.