Fed-Entscheidung kommt am Mittwoch um 2 p.m. Eastern Time

Der für die Märkte entscheidende Moment kommt am Mittwoch, May 7, um 2 p.m. Eastern time, wenn die Federal Reserve ihre jüngste Zinsentscheidung veröffentlichen soll.

Die Sitzung des Federal Open Market Committee findet laut offiziellem Kalender der Fed am Dienstag und Mittwoch, May 6-7, statt. Die Erklärung wird um 2 p.m. ET veröffentlicht, gefolgt von der Pressekonferenz von Fed-Chef Jerome Powell um 2:30 p.m. Anleger in Chicago sollten um 1 p.m. Central zuschauen, während die Veröffentlichung um 11 a.m. Pacific erfolgt.

Auf der Zinsseite wird eine ereignislose Entscheidung erwartet. Die Fed hält ihr Zielband für den Leitzins Federal Funds seit Dezember bei 4.25% bis 4.50%, und die Marktpreise deuteten vor der Sitzung mit überwältigender Mehrheit auf eine weitere Pause hin. Die Sitzung im März brachte zudem einen langsameren Abbau der Bilanzsumme, wobei die monatliche Obergrenze für Rückzahlungen von US-Staatsanleihen ab April von $25 billion auf $5 billion gesenkt wurde.

Damit sind Powells Äußerungen das wichtigere Ereignis für die Märkte. Die Anleger suchen nach Hinweisen darauf, wie die Notenbanker zwei gegenläufige Risiken gegeneinander abwägen: Zölle und ein schwächeres Wachstum auf der einen Seite, neuer Inflationsdruck auf der anderen. Eine Zentralbank, die größere Sorge über die Preise erkennen lässt, könnte die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben treiben und die Erwartungen an Zinssenkungen dämpfen. Eine deutlichere Warnung vor einer Abschwächung am Arbeitsmarkt oder bei der Nachfrage hätte den gegenteiligen Effekt.

Die jüngsten Daten haben den Notenbankern Spielraum zum Abwarten verschafft. Nach dem jüngsten Bericht des Arbeitsministeriums schufen die Arbeitgeber im April 177,000 Arbeitsplätze, während die Arbeitslosenquote bei 4.2% verharrte. Die vor der Sitzung befragten Ökonomen erwarteten im Allgemeinen, dass die Fed die Zinsen unverändert lassen würde, während sie weitere Erkenntnisse über die wirtschaftlichen Auswirkungen der Handelspolitik der Trump-Regierung sammelt.

Für diese Sitzung ist keine neue Runde vierteljährlicher Wirtschaftsprognosen vorgesehen, daher werden die Händler auf die Formulierungen in der Erklärung und auf Powells Antworten achten. Die entscheidende Frage ist nicht nur, ob sich die Zinsen am Mittwoch ändern. Es geht vielmehr darum, ob die Fed weiterhin geduldig klingt oder ob die Unsicherheit begonnen hat, ihren Handlungsspielraum einzuengen.