Wachstum von Hedgefonds erhöht Risiko eines Anleihe-Schocks, sagt die Bank of England

Die stellvertretende Gouverneurin der Bank of England, Sarah Breeden, warnte, dass die zunehmende Präsenz von Hedgefonds an den Staatsanleihemärkten das Risiko erhöht habe, dass sich Schocks zwischen Märkten ausbreiten. Als Faktoren, die finanzielle Spannungen verschärfen könnten, nannte sie den Hebeleinsatz der Fonds und ihre internationalen Positionen.

„Die Wahrscheinlichkeit, dass ein Schock an einem Markt auf einen anderen übergreift, ist höher als früher“, sagte Breeden gegenüber CNBC während der Treffen von IWF und Weltbank in Bangkok.

Der IWF bezifferte das Bruttovermögen von Hedgefonds auf rund 13 Billionen Dollar. Er warnte, Hebeleinsatz und stark konzentrierte Positionen könnten die Marktspannungen verschärfen und auf weitere Märkte übergreifen, darunter auch auf die Prime-Brokerage-Geschäfte der Banken. Zugleich erkannte der IWF die Rolle von Hedgefonds bei der Unterstützung von Liquidität und Markteffizienz an.

Hedgefonds hielten Ende 2025 einen Rekordanteil von 7 % am 30 Billionen Dollar schweren US-Treasury-Markt, wie aus Daten des U.S. Office of Financial Research hervorgeht. Bei ihren Basisgeschäften kaufen sie US-Staatsanleihen am Kassamarkt und gehen entsprechende Futures leer. Dabei setzen sie häufig Fremdkapital ein, um ihre Renditen zu steigern.

Die Warnung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Renditen zehn- und 30-jähriger US-Staatsanleihen zuletzt den höchsten Stand seit 2002 erreicht haben. Auch die Renditen zehnjähriger britischer Staatsanleihen stiegen auf Mehrjahreshochs, während die Renditen französischer Staatsanleihen angesichts von Sorgen über die Haushaltslage des Landes zulegten.