Insider Monkey gibt dem Gebührengeschäft von Coinbase den Vorzug vor Strategys Bitcoin-Wette

Der Vergleich von Insider Monkey fällt zugunsten von Coinbase aus: Das operative Geschäft der Börse sei attraktiver als das bitcoinbasierte Modell von Strategy. Laut Artikel sind beide Aktien im vergangenen Jahr stark gefallen: Coinbase um deutlich mehr als ein Drittel und Strategy um annähernd die Hälfte.

Der Unterschied liegt der Analyse zufolge darin, was Anleger tatsächlich kaufen. Coinbase erzielte im vergangenen Jahr rund 6 Milliarden Dollar Umsatz mit Handelsgebühren und anderen Dienstleistungen. Strategy erwirtschaftete weniger als 500 Millionen Dollar Umsatz, während die Marktkapitalisierung von rund 66 Milliarden Dollar den Bitcoin-Beständen des Unternehmens Rechnung trägt. Die Marktkapitalisierung von Coinbase lag bei rund 52 Milliarden Dollar.

Das Vorgehen von Strategy beruht darauf, neue Aktien auszugeben, um weitere Bitcoin zu kaufen, wenn die Aktie über dem Wert der je Aktie gehaltenen Bitcoin notiert. Laut Artikel funktioniert dieser Mechanismus nur unter dieser Voraussetzung. Im Großteil dieses Jahres war sie nicht erfüllt.

Coinbase meldete im vergangenen Jahr einen Nettoverlust. Der Analyse zufolge ging dieser größtenteils auf Abschreibungen auf Kryptobestände zurück, während das Gebührengeschäft einen operativen Gewinn erwirtschaftete. Sie warnt außerdem, dass die Handelsvolumina sinken können, wenn die Aktivität am Kryptomarkt nachlässt.

Strategy verbuchte im selben Zeitraum einen Verlust von mehr als 31 Milliarden Dollar und hatte laut Artikel knapp 7 Milliarden Dollar Schulden. Insider Monkey ist der Ansicht, dass die Lizenzen von Coinbase sowie die Erlöse aus Abonnements und Dienstleistungen eine bessere Geschäftsgrundlage bieten. Die Verschuldung von Strategy verstärkt dagegen sowohl die Verluste als auch die Gewinne bei Bitcoin.