Historische Zwischenwahlrenditen und Gewinnprognosen stützen den Ausblick für Aktien

US-Aktien haben die Unsicherheit rund um die Zwischenwahlen bislang abgeschüttelt. Keith Lerner, Chefstratege bei Truist, sagte, auf jedes Zwischenwahljahr seit 1946 seien positive Aktienrenditen über einen Zeitraum von einem Jahr gefolgt. Der durchschnittliche Zuwachs habe 14,4 % betragen.

Den größten Gewinn in diesem Zeitraum gab es nach den Zwischenwahlen 1954, als die Aktien um 34 % zulegten. Lerner wies zudem darauf hin, dass der S&P 500 seit 1950 im vierten Quartal eines Zwischenwahljahres durchschnittlich 6,6 % gewonnen habe. In 84 % dieser Quartale sei der Index gestiegen.

Auch die Gewinnerwartungen stützen den Ausblick. FactSet rechnet damit, dass die Unternehmen im S&P 500 für das dritte Quartal ein Wachstum von 29,5 % gegenüber dem Vorjahr melden. Sollte sich das bewahrheiten, wäre es das dritte Quartal in Folge mit einem Wachstum von mehr als 25 % und das achte Quartal in Folge mit einem zweistelligen Wachstum.

Analysten erwarten für das vierte Quartal ein Gewinnwachstum von 27,6 % und für 2026 von 32,4 %. Die wieder anziehenden Öl- und Gaspreise belasten die Verbraucherstimmung. Steigende Anleiherenditen erhöhen zugleich die Kapitalkosten für Verbraucher und Unternehmen.

Strategen von Morgan Stanley sagten, die Unsicherheit rund um die Wahl könnte einen kurzfristigen Rückgang auslösen, falls die Demokraten besser abschneiden als erwartet. Entscheidend sei jedoch eher die Art der Mehrheitsverhältnisse als die Frage, welche Partei gewinne. Eine geschlossene republikanische Kontrolle sei das wichtigste Aufwärtsrisiko. Eine geteilte Regierung würde den geringsten Angebotsdruck und die geringste Zinsvolatilität mit sich bringen, zugleich aber ein klareres Abwärtsrisiko für das Wachstum bedeuten.