Morgan Stanley skizziert Weg zur Verringerung der Lücke zwischen S&P 500 und Marktbreite

Morgan Stanley erwartet, dass sich die Lücke zwischen der Entwicklung des S&P 500 und der schwachen Marktbreite im kommenden Monat einem Mittelwert annähert, sofern die Volatilität am Anleihemarkt nicht nachlässt. Stratege Michael Wilson schrieb in einer am Montag veröffentlichten Analyse, die Bank neige zu diesem Szenario, falls sich die Volatilität nicht beruhige.

Die Bank bezeichnet den Markt weiterhin als „klassische Phase in der Zyklusmitte“. Sie sagt, starke Gewinne glichen niedrigere Bewertungen aus, während qualitativ hochwertigere Aktien die Führung übernähmen. Wilson schrieb außerdem, der Aktienmarkt sei „angesichts der Risiken nicht sorglos“.

Laut Wilsons Analyse sind seit Juni mehr als die Hälfte der Aktien im Russell 3000 um mindestens 20 % gefallen. Gleichzeitig liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 wieder bei knapp dem 19-Fachen – dem Niveau, das Morgan Stanley als Märztief bezeichnete. Das Gewinnwachstum der Medianaktie liegt weiterhin im mittleren Zehnerprozentbereich.

Diese Kennzahlen bilden die Grundlage für die Lücke zwischen Wertentwicklung und Marktbreite, die im Zentrum der kurzfristigen Einschätzung der Bank steht.