NFL-Wochenende beschert Prognosemärkten Rekordumsätze

Am ersten vollständigen NFL-Wochenende wechselten an den Prognosemärkten mehr als $6 Milliarden den Besitzer. Damit avancierte Football zum stärksten Volumentreiber der Branche und bescherte DraftKings einen wichtigen Praxistest für seine Börsenstrategie.

Der Handel über acht Plattformen erreichte am Samstag $3.17 Milliarden und am Sonntag $3.12 Milliarden, wie aus einer von Investing.com veröffentlichten Analyse von Jefferies hervorgeht. Auf Kalshi entfielen an beiden Tagen $4.89 Milliarden, davon am Sonntag rund $963 Millionen auf NFL-Kontrakte. DKeX von DraftKings setzte an diesem Tag $137 Millionen um, darunter etwa $110 Millionen mit NFL-bezogenen Kontrakten.

Der Abstand zwischen den Plattformen ist relevant. Das Sonntagsvolumen von Kalshi war rund 17-mal so groß wie das von DKeX. Die Börse von DraftKings erzielte jedoch einen Tagesrekord und befindet sich beim Ausbau ihres Angebots noch in einer frühen Phase. Rund 80% des DKeX-Volumens entfielen auf NFL-Kontrakte, bei Kalshi waren es 39%. Das deutet darauf hin, dass DraftKings als stärker auf Sport fokussierte Plattform agiert, während Kalshi von einem breiteren Angebot an Event-Kontrakten und höherer Liquidität profitiert.

Diese Liquidität ist der zentrale Wettbewerbsvorteil. Event-Kontrakte können vor ihrer Abrechnung gekauft und verkauft werden. Das ausgewiesene Volumen erfasst daher wiederholte Handelsaktivitäten und nicht nur den ursprünglich riskierten Betrag. Kombiwetten und Kontrakte mit geringen Gewinnwahrscheinlichkeiten können den Umsatz zusätzlich aufblähen, wobei professionelle Market Maker häufig die Gegenseite der Nachfrage von Privatanlegern übernehmen. Die genannten Zahlen spiegeln reale Aktivitäten wider, sind jedoch nicht direkt mit dem Einsatzvolumen von Sportwettenanbietern vergleichbar.

Für Anleger stellt sich als Nächstes die Frage nach den Erlösen. Jefferies schätzte, dass der NFL-Handel am Sonntag Kalshi rund $5.7 Millionen und DKeX $1.1 Millionen an Gebühren einbrachte. Ein Teil der Maker-Gebühren von DraftKings könnte allerdings an verbundene Liquiditätsanbieter geflossen sein. Die offizielle Plattform von DraftKings operiert über einen bei der CFTC registrierten Introducing Broker. Damit wird das Produkt als Handel mit Event-Kontrakten und nicht als herkömmliches Sportwettengeschäft positioniert.

Für DKNG-Aktionäre liegt die Chance in der Reichweite. Prognosemärkte können Kunden in Bundesstaaten erreichen, in denen klassische Sportwetten weiterhin eingeschränkt sind, während Football für einen wiederkehrenden Strom hochliquider Kontrakte sorgt. Das Risiko ist regulatorischer und struktureller Natur: Die Bundesstaaten stellen weiterhin infrage, ob Sport-Event-Kontrakte Derivate oder Glücksspielprodukte sind. Zudem muss ein Markt, der auf schnellem Handel basiert, beweisen, dass sein Gebührenmodell auch dann einer Prüfung standhält, wenn der Neuheitseffekt nachlässt.