PPG-Aktie hinkt dem Dow hinterher, während die Nachfrage nach Beschichtungen uneinheitlich bleibt

Die Aktien von PPG Industries haben 2026 eine positive Rendite erzielt, konnten mit der breiteren Entwicklung der Blue-Chip-Werte jedoch nicht Schritt halten. Bis September 14 legte der Beschichtungshersteller seit Jahresbeginn um 2.1% zu, verglichen mit einem Plus von 8.9% beim Dow Jones Industrial Average. Über einen Zeitraum von 52 Wochen fällt die Lücke noch größer aus: PPG gab um 5.6% nach, während der Dow um 14.2% stieg.

Die deutlichere Verschlechterung zeigte sich zuletzt. PPG verlor in den drei Monaten bis September 14 12.4%, während der Dow um 2.2% zulegte. Zudem wird die Aktie seit Anfang August unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt und seit Anfang September unter ihrem 200-Tage-Durchschnitt gehandelt. Dieses technische Muster deutet darauf hin, dass Anleger eine langsamere Erholung der Gewinne eingepreist haben, obwohl das Unternehmen an seiner Jahresprognose festhält.

Das operative Bild ist eher gemischt als durchweg schwach. Der Umsatz von PPG stieg im zweiten Quartal um 7% auf $4.5 billion, wobei der organische Umsatz um 4% und die Absatzmengen um 2% zunahmen. Der bereinigte Gewinn je Aktie erhöhte sich leicht auf $2.23, und das Management bestätigte sein Ziel für den bereinigten EPS 2026 von $7.70 bis $8.10. Rückenwind kam aus den Bereichen Luftfahrt, Verpackungsbeschichtungen und architektonische Beschichtungen in Lateinamerika.

Autoreparaturlacke bleiben die zentrale Belastung. Der organische Umsatz in diesem Geschäft sank im zweiten Quartal um einen zweistelligen Prozentsatz. Gründe waren die schwache zugrunde liegende Nachfrage und schwierige Vergleichswerte angesichts des Bestellverhaltens der Kunden im Jahr 2025. Der Rückgang drückte die EBITDA-Marge des Segments Performance Coatings um 300 basis points und machte die Stärke in den Bereichen Luftfahrt sowie Schutz- und Marinebeschichtungen zunichte.

PPG erwartet in der zweiten Jahreshälfte eine Erholung der Absatzmengen bei Autoreparaturlacken. Preiserhöhungen und eine Stabilisierung in diesem Geschäft sollen zugleich die Margenausweitung unterstützen. Auch die Industriebeschichtungen zeigen eine bessere Dynamik: Der organische Umsatz stieg im zweiten Quartal um 5%, und in allen drei Geschäftsbereichen wurden höhere Absatzmengen verzeichnet.

Für die Aktionäre stellt sich die Frage, ob diese Zuwächse schnell genug eintreten, um die Bewertungs- und Performance-Lücke zum Dow zu schließen. PPG steht weder vor einem Einbruch des Umsatzes noch vor einer Kürzung der Prognose. Vielmehr geht es um einen Vertrauensbeweis: Anleger wollen Belege dafür sehen, dass die stärksten Geschäftsbereiche einen anhaltenden Abschwung bei der Nachfrage nach Unfallreparaturen und uneinheitliche Industriemärkte ausgleichen können.