Saudi-Pipeline-Stilllegung treibt Brent über $108

Brent-Rohöl kletterte am Montag, September 14, über $108 je Barrel, nachdem Saudi-Arabien seine East-West-Pipeline nach Drohnenangriffen stillgelegt hatte, bei denen die Infrastruktur entlang der Trasse beschädigt wurde. West Texas Intermediate stieg in Richtung $103 und setzte damit eine Rally fort, die weniger von unmittelbaren Produktionsausfällen als vom plötzlichen Wegfall einer wichtigen Exportroute getrieben wird.

Die rund 1,200 Kilometer lange Petroline verbindet die saudischen Ölfelder in der Ostprovinz mit dem Rotmeerhafen Yanbu. Ihre strategische Bedeutung ist deutlich gestiegen, seit der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus infolge des umfassenderen Konflikts zwischen den USA und Iran stark eingeschränkt ist. Die Pipeline ermöglicht es Riad, Rohöl zu internationalen Abnehmern zu transportieren, ohne Tanker durch die enge Meerenge schicken zu müssen.

Diese Ausweichroute ist nun beeinträchtigt. Saudische Behörden bezeichneten die Stilllegung nach mehreren Angriffen als Vorsichtsmaßnahme. Vertreter der Region erklärten gegenüber The Associated Press, dass wegen der Reparaturen große Teile des Systems möglicherweise wochenlang außer Betrieb bleiben. Das Königreich hat bislang weder eine detaillierte Schadensbilanz noch einen verbindlichen Zeitplan für die Wiederaufnahme des Betriebs veröffentlicht.

Die Zahlen erklären die Reaktion des Marktes. Die Leitung kann bis zu 7 million barrels per day transportieren, wobei die tatsächlichen Mengen von der verfügbaren Produktion sowie den Lager- und Exportkapazitäten in Yanbu abhängen. Von Al Jazeera zitierte Analysten schätzten, dass während der aktuellen Krise rund 4 million to 5 million barrels per day über das System geleitet worden seien. Der Verlust dieser Flexibilität nimmt dem globalen Angebot nicht automatisch die gesamte Kapazität, zwingt saudisches Rohöl jedoch zurück zu den Golfterminals und auf die ohnehin eingeschränkte Route durch Hormus.

Damit entsteht zunächst ein logistischer Engpass, bevor es zu einem klassischen Angebotsschock kommt. Tanker könnten längere Fahrten, höhere Versicherungskosten und neue Verzögerungen verkraften müssen, während Abnehmer um jene Ölmengen konkurrieren, die das Rote Meer erreichen können, ohne den Engpass zu passieren. Der Markt preist das Risiko ein, dass aus einem vorübergehenden Ausfall eine anhaltende Exportstörung wird.

Der Druck breitet sich auch über den Rohölmarkt hinaus aus. Raffinierte Kraftstoffe, Fracht- und Gasmärkte nehmen dieselbe geopolitische Risikoprämie auf, wodurch die Wahrscheinlichkeit eines erneuten Inflationsschubs steigt, falls sich die Reparaturen hinziehen. Für Saudi Aramco geht es kurzfristig nicht nur darum, wie viel Öl das Königreich fördert. Entscheidend ist vielmehr, ob dieses Öl das Land zuverlässig verlassen kann.

Mit jedem Tag, an dem die Pipeline geschlossen bleibt, schrumpfen Riads Handlungsmöglichkeiten. Die Händler beobachten deshalb zwei Zeitachsen: die Reparaturarbeiten in der Wüste und die Sicherheitslage rund um das Rote Meer und Hormus.