Aktien nahe Rekordständen trotz hoher Renditen und Marktrisiken

Der S&P 500 stieg am Freitag auf weniger als 1 % unter seinen Rekordstand, während sich der Nasdaq Composite einem Allzeithoch näherte. Ein schwacher Arbeitsmarktbericht ließ die Erwartungen an eine Zinserhöhung der US-Notenbank in diesem Jahr sinken.

Die Kursgewinne hielten trotz Renditen von US-Staatsanleihen auf dem höchsten Stand seit mehr als 20 Jahren, erhöhter Ölpreise, Sorgen über KI-bedingte Risiken und einer nachlassenden Marktbreite an. Sean McLaughlin, Chefstratege für Optionen bei All Star Charts, sagte, Aktien hätten „jeden Grund, sich auf Talfahrt zu begeben“, doch das sei nicht geschehen.

McLaughlin verwies auf eine Gewinnquote des Oktobers von 63 % in den vergangenen 20 Jahren. Zudem habe der S&P 500 in den vergangenen 50 Jahren während des vierjährigen Präsidentschaftszyklus über die jeweils folgenden sieben Monate eine durchschnittliche Rendite von 18,3 % erzielt. Positive Nachrichten in der bevorstehenden Bilanzsaison könnten in den kommenden 3 bis 6 Monaten eine Rally befeuern, sagte er außerdem.

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen ist auf den höchsten Stand seit 2002 gestiegen. Der Fundstrat-Stratege Hardika Singh schrieb, historische Daten zeigten, dass Bewertungsmultiplikatoren zu sinken beginnen, sobald die Renditen 5,5 % erreichen.

UBS-Strategen sagten, höhere Renditen seien besonders besorgniserregend, wenn das Wirtschaftswachstum nachlasse. Die Bank prognostizierte für den S&P 500 ein Gewinnwachstum von 25 % in diesem Jahr und 14 % im Jahr 2027. Das sollte Aktien helfen, moderat höhere Zinsen zu verkraften, sagte CIO Ulrike Hoffmann-Burchardi. Sie empfahl, Risiken auf US-amerikanische, europäische und asiatische Märkte zu verteilen und auf Trends wie KI, Energie und Rohstoffe sowie das Gesundheitswesen zu setzen.